4月18日，國新辦舉行新聞釋出會，介紹2024年一季度金融運作和外彙收支情況。會上，中國人民銀行副行長、國家外彙管理局局長朱鶴新等齊齊發聲，多種政策實施已取得較好成效，金融對實體經濟支援力度保持穩固。展望未來，貨币政策還有空間，将密切觀察政策效果及經濟恢複、目标實作情況，擇機用好儲備工具。
存量貨币、社融增長不低
3月末，社會融資規模增速為8.7%，一季度新增社會融資規模12.9萬億元；M2增速為8.3%，一季度新增12.5萬億元；人民币貸款餘額增速為9.6%，一季度新增9.5萬億元。
新一期金融資料公布以來，市場對于M2餘額突破300萬億元、社融增速下滑、實際利率水準偏高等話題讨論頗多。針對這些問題，人民銀行有關負責人進行了一一回應。
“廣義貨币（M2）餘額超過300萬億元，是過去多年來金融持續支援實體經濟發展的一個反映。”中國人民銀行貨币政策司司長鄒瀾如是說道。過去相當長一段時期，大陸經濟保持高速增長，經濟體量持續增大，企業資本和居民資産累積加快，這些都會帶來貨币需求的上升。與經濟發展階段相适應，大陸貨币信貸也長期保持兩位數以上的較高增速，為經濟發展創造了适宜的環境。總體看，目前存量貨币已經不低。
而談及資金空轉的問題，鄒瀾提出，目前，大陸經濟結構調整、轉型更新加快推進，房地産市場供求關系發生了重大變化，地方債務風險防控加強，經濟更為輕型化，信貸需求和往年相比有所轉弱，信貸結構也在優化更新，但各方面對這一變化有認識适應的過程。
鄒瀾直言，一些銀行在經營模式和内部考核上仍然有規模情節，超過了實體經濟的有效融資需求。部分企業借助自身優勢地位，用低成本貸款融到的錢買理财、存定期或轉貸給别的企業，主業不賺錢，金融反而成了主要盈利來源，這就容易形成空轉和資金沉澱，降低資金使用效率。
鄒瀾表示，相關部門将加強對資金空轉的監測，完善管理考核機制。未來，随着經濟轉型更新、有效需求恢複、社會預期改善，資金沉澱空轉現象也會緩解。“目前，龐大的貨币總量增長可能放緩，資料上會有擾動，不宜簡單做同期比較。但這并不意味着金融支援實體經濟的力度減少，真正需要資金的高效企業反而會獲得更多融資，是金融支援實體經濟質效提升的展現。”
開年社會融資規模資料的下降同樣引起市場對需求過弱的擔憂。對此，中國人民銀行調查統計司負責人張文紅表示，總體上看，一季度的社會融資規模增長與今年的經濟增長和價格水準預期目标基本比對，特别是在去年高基數的基礎上實作8.7%左右的增長，實際上是不低的。同時，今年人民銀行更加注重引導金融機構信貸均衡增長，一季度新增社會融資規模雖然同比有所回落，但仍處于曆史上比較高的水準，在穩固對實體經濟支援的同時，避免過度沖高導緻後勁不足，有助于增強信貸增長的可持續性。
人民币匯率穩定有堅實基本面支撐
在展望境外機構投資境内債券的良好前景時，國家外彙管理局副局長、新聞發言人王春英重點提及了原因之一——人民币匯率相對穩定。3月中旬至今，人民币對美元匯率在經曆意外波動後逐漸企穩回升。目前在岸人民币、離岸人民币對美元匯率在7.2—7.25區間弱勢震蕩，人民币匯率中間價基本圍繞7.1小幅波動。
但與此同時，市場對美聯儲貨币政策轉向的預期出現反複，美元指數近期最高時已超過106，達到近6個月以來的高點。國際金融市場動蕩加劇，受外部沖擊的影響，人民币匯率仍處在貶值壓力下。
下一階段的人民币匯率将如何走？人民銀行将采取哪些措施維護人民币匯率穩定？對此朱鶴新表示，事實上，人民币對一籃子貨币是保持穩定的，在穩定的基礎上還有一定的升值。截至3月末，中國外彙交易中心人民币匯率指數報99.78，比上年末漲了2.4%。
“人民銀行、外彙局保持人民币匯率基本穩定的目标和決心是不會變的，人民币匯率有基礎、有條件保持基本穩定。”朱鶴新說道。
朱鶴新對匯率穩定表達充分信心。短期看，一季度經濟實作良好開局，多個領域邊際得到改善，積極因素累積增多，這将有力對沖外部擾動因素，對人民币匯率是有支撐的。同時，大陸外彙市場成熟度也在持續提升，韌性在不斷增強。從中長期看，中國經濟邁入高品質發展階段，國際收支自主平衡，外彙市場深度和廣度将進一步拓展，經營主體的風險中性意識也将顯著增強。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對北京商報記者同樣表示，從趨勢看，人民币匯率有望在均衡水準附近雙向波動。主要原因就在于國内經濟穩步複蘇，國際收支基本平衡，人民币匯率穩定有堅實基本面支撐。大陸經濟長期向好，人民币資産有望吸引外資趨勢流入；加上美國經濟與政策新周期，将制約美元上行空間，都對人民币前景有利。
值得一提的是，人民銀行貨币政策委員會日前召開的2024年一季度例會中即提到，“綜合施策、校正背離、穩定預期，堅決對順周期行為予以糾偏，堅決防範匯率超調風險，防止形成單邊一緻性預期并自我強化，保持人民币匯率在合理均衡水準上的基本穩定”。
在分析人士看來，這些表述顯示出人民銀行穩匯率目标依然明确。朱鶴新表示，人民銀行、外彙局将“以我為主”，兼顧内外均衡。堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨币進行調節、有管理的浮動匯率制度，既注重發揮市場在匯率形成中的決定性作用，也會繼續綜合施策、穩定預期，高度關注外彙市場形勢變化，堅決對順周期行為予以糾偏，防止市場形成單邊預期并自我強化，堅決防範匯率超調風險，保持人民币匯率在合理均衡水準上基本穩定。
充分用好結構性貨币政策工具
“截至目前，多種貨币政策實施已取得較好成效。”朱鶴新表示，這主要展現在：一是金融總量穩定增長；二是融資成本穩中有降，一季度新發放企業貸款利率為3.75%，同比降0.22個百分點；特别是新發放個人住房貸款利率3.71%，同比降0.46個百分點；三是信貸結構持續優化；四是信貸節奏平穩，今年一季度貸款投放比例向曆史平均水準回歸，為未來三個季度的信貸增長留足空間；五是外彙市場展現出較強韌性。
今年以來，穩健的貨币政策靈活适度、精準有效，更好發揮貨币政策工具的總量和結構雙重功能。鄒瀾透露，截至3月末，結構性貨币政策工具總量達7.5萬億元，約占中國人民銀行總資産的17%，存續工具數量為10項，已經在不斷整合、優化，支援領域基本實作了對“五篇大文章”的覆寫。
一系列貨币政策措施正在逐漸發揮作用，也對信貸結構優化構成利好。資料顯示，3月末，高技術制造業貸款、科技型中小企業貸款、普惠小微貸款、涉農貸款和民營經濟貸款同比增速分别為27.3%、20.4%、20.3%、13.5%和10.7%。2023年末綠色貸款增速更高，為36.5%，均明顯高于全部貸款增速9.6%。科技型中小企業貸款獲得率為47.9%，較2017年增長2倍多，普惠小微授信戶已經超過6000萬戶；3月，新發放普惠小微貸款權重平均利率4.36%，創曆史新低。
貨币政策為實體經濟提供堅定支撐，仍是未來主線。展望下階段，朱鶴新表示，未來貨币政策還有空間，将密切觀察政策效果及經濟恢複、目标實作情況，擇機用好儲備工具。
“金融業務本身是有着巨大慣性的，在優化内部考核目标和機制、提升産品服務質效等方面，還有一個能力建設的過程。”鄒瀾說道，為了激勵金融機構更快優化信貸結構，一段時間以來，人民銀行不斷創新業務，在原有再貸款的基礎上，以優惠利率的形式，有針對性地設立了結構性貨币政策工具，對金融機構優化産品和服務提供激勵，為金融機構短期可能增加的一些經營成本給予一定補償。
那麼，貨币政策工具何時用、怎麼用？鄒瀾強調，結構性貨币政策工具并不改變商業銀行貸款和中央銀行向商業銀行提供再貸款的業務屬性，不是中央銀行直接或間接向企業發放貸款。從實施原則看，結構性貨币政策堅持“聚焦重點、合理适度、有進有退”。
朱鶴新指出，要充分發揮結構性貨币政策工具，用好新設立的5000億元科技創新和技術改造再貸款，支援中小科技企業和重點領域數字化、智能化、高端化更新改造。放寬普惠小微貸款認定标準至單戶授信不超過2000萬元，引導更多金融資源精準投向普惠領域。推進完善相關領域金融統計名額體系，研究健全科技金融、數字金融等重點領域的金融服務評估機制。
在招聯首席研究員董希淼看來，2024年，大陸貨币政策進一步加大實施力度的必要性和可能性都存在。貨币政策應更具前瞻性、有效性、精準性，要進一步運用好結構性貨币政策工具，引導和支援金融機構做好“五篇大文章”，加大對重點領域和薄弱環節的“精準滴灌”。尤其對于人民銀行新設立的科技創新和技術改造再貸款而言，建議下一步對再貸款政策進行優化，将發放對象擴大到科技金融發展較好、經營管理規範的中小銀行；适當延長再貸款的期限，或增加展期次數，以更好地比對科技金融發展和金融機構的實際需要。
北京商報記者 嶽品瑜 董晗萱