一周6家！券商“嚴監嚴管”态勢持續，虛假陳述定增保薦成違規“重災區”

央廣網北京4月19日消息（記者 曹倩 實習生 謝曉萱 王可欣）近一周以來，繼海通證券、中信證券、東吳證券三家券商接連被證監會立案調查，華西證券被暫停保薦資格6個月，銀河證券被北京證監局出具警示函之後，又有一家券商收到了江蘇證監局開出的責令改正決定文書。

4月18日晚間，新三闆挂牌券商東海證券公告稱，因涉及自營業務風險控制組織架構不合理、未及時完成子公司監事任免工作、部分投行項目未建立完善的包銷風險評估與處理機制等問題，公司被江蘇證監局采取責令改正的行政監管措施。

多位接受央廣資本眼采訪的專家表示，監管機構正在加強對證券行業的監管力度，展現了監管層嚴把證券市場入口關，進一步壓實中介機構職責的決心，預計未來對券商的監管力度還會持續加強。

專家認為，在新“國九條”和《關于加強上市證券公司監管的規定》修訂等政策架構下，大陸證券監管不再是“運動式的”，也并非呈現出一場場監管“風暴”，而是形成常态化的嚴監管和強監管，進而推動資本市場高品質發展。

此外，據央廣資本眼不完全梳理，2024年以來，已有超20家券商被監管警示、責令改正、處罰或立案，2023年營收排名前10的券商“無一幸免”。問題涉及合規管理不到位、在上市公司定增保薦及相關過程中違規、承銷盡職調查不充分、融資融券業務管理管理不足等。其中，券商虛假陳述、定增保薦違規為“重災區”。

一周内6家券商被立案或處罰

4月18日晚間，東海證券收到了江蘇證監局開出的責令改正決定文書。

江蘇證監局認定，東海證券存在的違法違規事實涉及三大項。

一是在全面風險管理方面，東海證券未建立多層次、互相銜接、有效制衡的風險管理運作機制。自營業務風險控制組織架構不合理，風險管理不到位，權益類業務内設風險限額管理未能有效執行；部分固收類業務經營未受到有效制衡和監督。

二是2020年10月至2021年3月期間，東海證券未能及時完成子公司東海投資有限責任公司監事的任免工作。

三是部分投行項目中，東海證券未建立完善的包銷風險評估與處理機制；未對網下投資者定價依據進行嚴格稽核；未按照要求進行簿記建檔錄像；部分投資價值研究報告撰寫不夠審慎、客觀。 基于此，江蘇證監局對東海證券采取責令改正的行政監督管理措施。東海證券應當認真整改，提升合規管理水準，并于收到決定書之日起15日内向江蘇證監局送出書面整改報告。

據央廣資本眼不完全統計，東海證券已是近一周被證監會立案或處罰的第6家上市證券公司。

自4月12日，新“國九條”出台以及《關于加強上市證券公司監管的規定》修訂以來，海通證券、中信證券以及東吳證券分别因定增保薦違規和定增減持違規被證監會立案；華西證券同樣涉及定增業務違規，被處罰暫停保薦資格6個月；銀河證券則因合規管理不到位，被北京證監局出具了警示函。

“為更好打造政治性和人民性兼具的中國資本市場，監管機構正在加強對證券行業的監管力度。監管層對于維護市場秩序、保護投資者權益的決心展現在對券商違規行為的‘零容忍’态度，這導緻券商違法違規的成本增加。”南開大學金融發展研究院院長田利輝如是認為。

從一些資料切面，也不難窺見證監會對券商違法違規處罰力度的加碼。

據立方輿情通統計，2021年至今，共11家證券公司因12起事件被證監會立案調查。

如今，僅一周之内，就有3家券商被證監會立案。而事實上，東吳證券也是2024年以來，被立案調查的第3家證券公司。

對于近期監管從嚴整治券商行業的迹象，多位接受央廣資本眼采訪的專家趨向于認為，這并非一場強監管“風暴”，而是正在形成常态化的“兩強兩嚴”監管。

“在新‘國九條’和《關于加強上市證券公司監管的規定》修訂等政策架構下，大陸證券監管不再是‘運動式的’，也并非呈現出一場場監管‘風暴’，而是形成常态化的嚴監管和強監管，進而推動資本市場高品質發展。”田利輝表示。

“這展現了監管層嚴把證券市場入口關，進一步壓實中介機構職責的決心。”在上海國家會計學院國有資本營運研究中心主任周贇看來，在新“國九條”出台和《關于加強上市證券公司監管的規定》修訂後，監管機構勢必會對券商實施更有針對性的監管措施，并且建立常态化的嚴格監管機制，督促券商建立更加有效的内控體系，以滿足大陸資本市場高品質發展的需要。

“監管頻繁出手整治，對券商業務的影響展現在，IPO發行審查更嚴格、欺詐發行後果更嚴重，券商承銷和保薦業務也将受一定影響。但這樣以來，對合規管理、風險管理等業務可能更加有利。”廣東深超律師事務所主任陳思遠表示。

券商違規的兩大“重災區”

據央廣資本眼不完全統計，2024年以來，證監會及滬深北交易所密集出手整治上市證券公司，已有超20家券商被監管警示、責令改正、處罰或立案。

具體來看，民生證券、華安證券、華龍證券、聯儲證券、中泰證券、粵開證券、華林證券、國盛證券、國投證券、國信證券、中德證券、東興證券、方正證券、華西證券等均牽涉其中。與此同時，中信證券、華泰證券、國泰君安、銀河證券、廣發證券、中信建投、中金公司、海通證券、申萬宏源、招商證券等2023年營收排名前10的券商“無一幸免”。

“部分券商為了追求短期業績，放松了監督職責，甚至與部分劣質企業合謀從事違規行為，侵害了投資者利益，擾亂了證券市場正常秩序。”周贇如是點評。

據央廣資本眼梳理，上述券商被立案或被處理的諸多問題涉及合規管理不到位、在上市公司定增保薦及相關過程中違規、承銷盡職調查不充分、融資融券業務管理不足等。其中，券商虛假陳述、定增保薦違規為“重災區”。

陳思遠認為，券商作為保薦機構持續督導期間，未盡勤勉盡責義務的，應當承擔責任，其在虛假陳述案件中的責任是不可推卸的。

根據《證券法》的規定，券商為證券的發行、上市、交易等證券業務活動制作、出具相關檔案，應當按照相關業務規則勤勉盡責、恪盡職守，保證所制作、出具的檔案真實、準确、完整。

“如果券商未能盡到勤勉盡責的義務，或者制作、出具的檔案存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏等情況，給投資者造成損失的，應當承擔連帶賠償責任。”陳思遠表示。

在田利輝看來，券商因虛假陳述和定增保薦違規而導緻頻受處罰，原因是監管機構對券商業務的合規性提出了更高的要求，特别是投行業務。

“券商在定增保薦業務中的合規問題得到嚴格監控，同時券商研報業務也成為監管的重點。監管機構對研報的合規性進行了大規模抽檢，發現了不少問題，這導緻了一系列處罰。”田利輝表示。

券商“嚴監嚴管”态勢持續

3月以來，在“兩強兩嚴”的監管新理念之下，監管層頻繁表态，持續釋放對券商“嚴監嚴管”信号。

4月12日，證監會主席吳清解讀資本市場新“國九條”時提到了強監管，表示将建構全方位、立體化的資本市場監管體系，全面落實監管“長牙帶刺”、有棱有角。

吳清指出，機構監管要推動回歸本源，做優做強，進一步壓實“看門人”責任，引導證券期貨基金等各類行業機構端正經營理念，提升合規水準、專業服務能力和核心競争力。

同日，證監會修訂《關于加強上市證券公司監管的規定》并公開征求意見。新的要求主要涉及四方面，一是人民立場要更鮮明，二是發展理念要更先進，三是合規風控要更嚴格，四是資訊披露要更透明。

證監會證券基金機構監管司司長申兵指出，從近年來的監管實踐看，上市證券公司仍面臨“大而不強”的問題，在發展理念、投資者保護、内控治理、資訊披露等方面距離一流投資銀行和投資機構的标準和要求仍有較大差距。

申兵表示，本次修訂突出目标導向、問題導向，從優化發展理念、加強投資者保護、健全内控治理、完善資訊披露等方面對《規定》做了修改完善，目的是通過加強監管，督促上市證券公司成為行業高品質發展的“領頭羊”和“排頭兵”。

對于連續釋放的強監管信号，多位市場人士表達了對于行業的信心和期許。

知名财稅審計專家劉志耕認為，券商一旦做不好“領頭羊”和“把關人”角色，不僅可能自己走偏，還可能把其他中介領錯、領偏，關沒有把好、把住。

“今後對券商涉及到的可能嚴重影響證券市場、嚴重損害投資者利益、容易出現各種違法違規行為的業務，相信證監會一定會持續加強監管。”劉志耕表示。

“這有利于将維護市場的責任傳導至相關主體，進一步增強中介機構的法律意識、責任意識。有助于提高上市公司資訊披露品質，減少财務造假事件。”陳思遠的觀點趨向一緻。

3月15日，證監會在釋出的《關于加強證券公司和公募基金監管 加快推進建設一流投資銀行和投資機構的意見》中提出，要嚴格落實“申報即擔責”要求，建立健全執業負面清單和誠信檔案管理制度，進一步壓實投行“看門人”責任；要督促證券公司健全投行内控體系，提升價值發現能力，加強項目甄别、估值定價、保薦承銷能力建設。

3月6日，吳清在十四屆全國人大二次會議經濟主題記者會上提出，為促進資本市場健康發展，監管者要特别關注公平問題，把公開、公平、公正作為最重要的市場原則，這是資本市場監管人民性、政治性的展現。企業IPO上市絕對不能以圈錢為目的，更不能以欺詐上市。保護投資者特别是中小投資者合法權益，是證監會工作核心任務，沒有之一。

彼時，國泰君安證券股份有限公司黨委書記、董事長朱健關注到，吳清主席清晰指出了目前市場運作存在的堵點症結，明确下一步“強監管、防風險、促發展”的工作主線，再次強調金融工作的政治性、人民性，不僅指明了資本市場深化改革的方向，也為證券行業未來發展提供了明确指引。

朱健認為，應主動适應“嚴監嚴管”要求，全面築牢“業務單元、合規風控、稽核審計”三道防線，推動形成體系完備、标準統一、分級管理、溝通高效、監督有力的合規風險管控體系，牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。（央廣資本眼）

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