日前，騰茂科技、智達科技先後公告終止北交所上市。4月份以來，已有8家公司官宣終止北交所IPO，多于3月份的5家。從今年以來的情況來看，則已有31家公司選擇從北交所上市排隊的隊伍中“撤退”。
申萬宏源專精特新首席分析師劉靖認為，新“國九條” 提出嚴守發行上市準入關， 現場檢查覆寫面提高、 壓實相關主體責任， 預計在審企業的撤否率和稽核周期會維持高位。劉靖預計在北交所定位标準釋出後，不符合标準的企業将集中撤回，在新規磨合期，稽核周期也會有所拉長，“總體上，有利于今年下半年新股品質的提升。”
4月8家企業終止北交所稽核
本周再有2家企業官宣終止北交所上市，分别是騰茂科技、智達科技。
4月19日，北交所網站公布了終止對騰茂科技公開發行股票并在北京證券交易所上市稽核的決定。北交所于2023年10月11日受理了騰茂科技送出的公開發行相關申請檔案，并按照規定進行了稽核。今年3月26日 ，騰茂科技向北交所申請撤回申請檔案。
資料顯示，騰茂科技是一家主要從事分子篩催化劑産品研發、生産、銷售和技術服務的企業，在分子篩、FCC催化劑的研發創新、先進生産工藝以及規模化生産方面擁有完整的業務體系。騰茂科技原拟公開發行不超過3631萬股股人民币普通股（含本數，未考慮超額配售選擇權），本次發行後公衆股東持股比例不低于公司股本總額的25%。預計募集資金1.38億元，發行估值為5.52億元，募集資金将用于年産1萬噸凹凸棒吸附新材料項目建設和償還銀行借款。
智達科技則于4月17日公告撤出拟北交所IPO隊伍。北交所于2023年9月5日受理了智達科技送出的公開發行相關申請檔案，并按照規定進行了稽核。今年3月27日，智達科技向北交所送出了申請報告，申請撤回申請檔案。
智達科技原拟募集資金35566.70萬元，計劃用于華錄智達智慧交通研發中心項目—智慧公交系統更新及産業化建設項目、華錄智達智慧交通研發中心項目—中央研究院建設暨公交自動駕駛及智慧出行研發項目、補充流動資金項目。
智達科技聚焦于智慧出行整體解決方案，以自主開發的“數字底座”為核心技術，産品線覆寫“企業、政府、公衆”三大客戶群體，為行業數字化轉型提供解決方案。主要産品包括面向企業的“雲上公交”企業數字化營運管理平台、面向行業的公共交通行業管理平台、面向公衆的MaaS一體化出行平台和感覺裝置等。截至招股說明書簽署日，公交資産直接持有公司股份3466.02萬股，持股比例40.78%，通過直接持股和一緻行動關系合計控制公司4890.17萬股股份（占公司總股本57.53%）所對應的表決權，為公司的控股股東。公交資産是北京公交集團的全資子公司，北京公交集團是由北京市人民政府出資的國有獨資企業，由北京市人民政府授權北京市國資委行使國資監管職責，實際控制人為北京市人民政府。
包括騰茂科技、智達科技在内，4月份總共有8家宣布終止北交所IPO，上周就有快達農化、捷創新材、中崎股份3家，此外還有夢天門、太川股份和鵬業軟體。
其中，鵬業軟體是國内較早面向住建行業提供資訊化産品及服務的企業之一。自成立以來，公司立足建築資訊化行業，圍繞建築項目從設計、造價、施工到住房及物業管理、住宅維護的過程，為客戶提供資訊化産品及解決方案，具體包括标準軟體、定制軟體開發及系統內建、資料服務、運作維護等。公司原拟募集資金12501.10萬元，用于軟體更新與研發項目、技術服務及營銷網絡建設項目、研發中心建設項目。
從嚴稽核助力擴容提質
申萬宏源研究的統計顯示，自去年下半年以來，北交所撤否率大幅提升、過會企業的稽核周期(受理—上會)逐漸拉長。劉靖預計在北交所定位标準釋出後，不符合标準的企業将集中撤回，在新規磨合期，稽核周期也會有所拉長。
統計同時顯示，截至4月16日，2024年共有5家公司拿到注冊批文，分别是海昇藥業、戈碧迦、鐵拓機械、無錫鼎邦和芭薇股份。5家企業2023年平均歸母淨利潤為6814萬元，最低值為4116萬元。高于北交所總體的平均值5176萬元和中值3898萬元。
劉靖表示，目前拿到注冊批文的企業， 從送出注冊到注冊成功的平均天數保持平穩，大約在20天左右， 但是送出注冊而1個月以上未取得注冊批文的公司越來越多， 目前已經累積了8家，其中有5家是2024年送出的注冊申請。“由此，我們可以看，2024年以來證監會已經提升了注冊标準，我們預計，未來一段時期注冊終止案例将上升，注冊時長也将拉長。”
劉靖同時認為，新“國九條” 提到“從嚴監管分拆上市”，可能影響北交所對上市公司子公司的稽核口徑， 具體執行标準仍有待觀察。有一個例子是，用友金融在2023年9月7日送出注冊後， 尚未注冊成功。劉靖建議關注分拆子公司時子公司的業務獨立性、關聯交易占比、潛在同業競争和子公司本身創新性等稽核次元。
浙商證券認為，北交所稽核趨嚴現象已經顯現。伴随《公開發行稽核規則》修訂從嚴，北交所IPO稽核有望進一步規範化，同時在嚴控風險導向下，政策标準後執行層面實際利潤門檻可能更高，確定北交所在保證品質的前提下實作擴容，有助于繼續優化北交所上市公司品質，進而吸引多元增量資金進入北交所，充分激發北交所生态活力。
4月12日，滬深北交易所在“國九條”及證監會配套政策檔案指引下，釋出各闆塊《股票上市規則（修訂稿）》并公開向市場征求意見。最新修訂稿中提高了主機闆和創業闆的上市财務名額門檻，并進一步強化了科創闆的科創屬性，同時維持科創闆和北交所上市财務名額門檻不變。浙商證券認為，此舉有助于吸引更多潛在優質公司改道北交所上市，同時伴随着北交所公開發行稽核趨嚴，優質IPO資源+從嚴稽核有望推動北交所擴容進入高品質階段。
在浙商證券看來，滬深闆塊上市門檻上調有助于北交所吸引更多潛在優質公司。2023下半年滬深雖然收緊IPO，但北交所IPO節奏仍保持常态化，同時行情高漲疊加北交所“直聯申報”措施助力IPO稽核提效，已經吸引衆多公司改道計劃北交所上市。事實上，其統計顯示，2024年月1日至2024年4月12日，共新增76家企業進入北交所上市輔導階段，明顯高于去年同期的29家。
另一方面，10家上市申請已獲北交所受理的企業在本周更新了稽核狀态，包括中誠咨詢、中達新材、天盛股份、永創醫藥、天演維真等，均已處于問詢階段。
中信建投認為，新《國九條》以“嚴”字當頭、基于強化監管、防範風險的監管思路高屋建瓴地對資本市場進行了全局政策部署。北交所響應《國九條》指引，在4月12日就6項配套業務規則向市場公開征求意見，細則亮點包括新增成交量退市名額、落實防範“繞道減持”要求、優化稽核程式要求等；後續配套細則亦在制訂中。中信建投表示，新《國九條》下北交所服務中小企業、培育企業成長的闆塊定位進一步明确，預計轉道北交所的标的數量有望增加，疊加退市制度的優化，北交所迎來标的數量品質雙升。