Menurut laporan media Jepang pada tanggal 27, di pasar valuta asing New York pada tanggal 26, yen turun tajam terhadap dolar AS, sekali jatuh di bawah 158 yen menjadi 1 dolar AS, sekali lagi menyegarkan level terendah baru dalam 34 tahun.
Cuplikan layar laporan Kyodo News Jepang
Pada tanggal 26, Bank of Japan memutuskan untuk terus mempertahankan suku bunga jangka pendek pada level yang sangat rendah 0-0,1% setelah menyimpulkan pertemuan kebijakan moneter dua hari.
Karena pengetatan kuantitatif yang diharapkan tidak disebutkan pada pertemuan tersebut, aksi jual yen di pasar valuta asing meningkat lagi.
Tangkapan layar laporan NHK
Analis percaya bahwa depresiasi yen memiliki dampak negatif yang serius pada ekonomi Jepang. Namun, di bawah premis bahwa dolar terus menguat, bahkan jika pemerintah Jepang campur tangan, efeknya masih harus dilihat.
"Efek negatifnya jelas"
Sejak awal tahun ini, yen telah jatuh sekitar 9% terhadap dolar, penurunan terbesar di antara mata uang "Kelompok Sepuluh" (Paris Club, yang awalnya terdiri dari Amerika Serikat, Jepang, dan sepuluh negara lainnya).
Kebijakan kenaikan suku bunga Fed sebelumnya menyebabkan peningkatan perbedaan suku bunga antara yen dan dolar, yang dianggap sebagai alasan utama depresiasi yen.
Tangkapan layar laporan "Economic Times" India.
Beberapa ahli menunjukkan bahwa selain gangguan kebijakan moneter Federal Reserve, depresiasi yen juga terkait dengan masalah struktural ekonomi Jepang yang sudah berlangsung lama.
Kemerosotan ekonomi jangka panjang Jepang, terutama di babak baru revolusi ilmiah dan teknologi yang diwakili oleh kecerdasan buatan, telah menyebabkan ekonomi negara itu tidak dapat secara efektif mendukung stabilitas yen.
Tangkapan layar laporan "Japan Times"
Putaran depresiasi yen saat ini sebenarnya dimulai pada tahun 2022.
Menanggapi inflasi tinggi yang disebabkan oleh "membuang uang" dan "mencetak uang" dalam beberapa dekade, Federal Reserve mulai menaikkan suku bunga secara agresif pada Maret 2022, dengan cepat menaikkan suku bunga dari sekitar nol menjadi antara 5,25% dan 5,5% dalam lebih dari setahun, menyebabkan investor membeli dolar dalam jumlah besar dan menjual mata uang lainnya, termasuk yen.
Namun, Bank of Japan (BOJ) telah dibatasi oleh situasi deflasi domestik dan harus mempertahankan kebijakan suku bunga negatif.
Karena perbedaan suku bunga antara yen dan dolar melebar dengan cepat, nilai tukar yen anjlok: pada awal tahun 2022, hanya sekitar 115 yen per dolar, dan pada Oktober tahun yang sama, nilainya sudah lebih dari 150 yen per dolar.
Pada bulan Maret tahun ini, Bank of Japan terpaksa mengumumkan akhir dari kebijakan suku bunga negatif delapan tahun. Namun, pengetatan moneter tidak separah yang diperkirakan pasar, yang hanya memperburuk depresiasi yen.
Tangkapan layar laporan majalah The Diplomat
Pada saat yang sama, karena rebound inflasi di Amerika Serikat, ketidakpastian yang mempengaruhi penurunan suku bunga Fed sepanjang tahun telah meningkat, mengakibatkan penurunan tajam dalam nilai tukar yen terhadap dolar AS di pasar valuta asing, menyegarkan rekor terendah sejak 1990 selama beberapa hari berturut-turut.
Dipengaruhi oleh depresiasi yen, biaya produksi perusahaan Jepang semakin terdorong naik, mengakibatkan kenaikan harga makanan domestik dan kebutuhan sehari-hari yang terus berlanjut.
Bagi Jepang, yang sangat bergantung pada impor untuk berbagai komoditas seperti energi, pakaian, dan makanan, kenaikan biaya barang impor dalam mata uang dolar telah meningkatkan beban konsumen.
Pada Maret, indeks harga konsumen inti Jepang (CPI) naik dari tahun ke tahun selama 31 bulan berturut-turut. Pertumbuhan upah Jepang tidak sejalan dengan kenaikan harga, dan tingkat pendapatan upah riil telah turun dari tahun ke tahun selama 23 bulan berturut-turut.
Pada tanggal 26, Bank of Japan menaikkan perkiraan kenaikan CPI inti pada tahun fiskal 2024 menjadi 2,8% dari sebelumnya 2,4%, menaikkan perkiraan kenaikan CPI inti pada tahun fiskal 2025 dari 1,8% menjadi 1,9%, dan mengumumkan bahwa perkiraan kenaikan CPI inti pada tahun fiskal 2026 hampir 2%.
Cuplikan layar laporan "Mainichi Shimbun" Jepang
Pemerintah Jepang memiliki ruang terbatas untuk intervensi
Hideo Kumano, kepala analis ekonomi di Dai-ichi Life Economic Research Institute Jepang, menunjukkan bahwa depresiasi yen yang berkelanjutan telah memperlambat investasi dan produksi perusahaan Jepang dan mengurangi daya beli konsumen, yang memiliki dampak negatif serius pada ekonomi Jepang.
Peta data: Hideo Kumano
Hideo Kumano: "Ada persepsi bahwa yen yang lebih lemah akan meningkatkan nilai aset asing yang dimiliki oleh perusahaan, yang baik untuk perusahaan berorientasi ekspor, tetapi pada kenyataannya hanya sedikit orang yang percaya bahwa depresiasi yen yang berkelanjutan akan bermanfaat bagi perusahaan dan ekonomi nasional. Bagi konsumen, efek negatif dari depresiasi yen jelas, dengan harga barang-barang impor naik dan harga makanan dan bensin, yang telah stabil begitu banyak, rebound. "
Dengan yen mencapai level terendah terhadap dolar dalam beberapa dekade, pasar semakin khawatir tentang apakah pemerintah Jepang dan bank sentral akan campur tangan dalam valuta asing.
Menanggapi depresiasi tajam yen, Menteri Keuangan Jepang Shunichi Suzuki mengatakan dalam sebuah pertanyaan di House of Councillors pada tanggal 25 bahwa langkah-langkah akan diambil untuk menangani krisis saat ini. Namun dia menolak untuk memberikan informasi lebih lanjut.
Keesokan harinya, ia menegaskan kembali bahwa fokus pemerintah Jepang saat ini adalah menangani kenaikan harga.
Tangkapan layar laporan Kyodo News (gambar judulnya adalah Shunichi Suzuki)
Diyakini bahwa menaikkan suku bunga akan membantu mengekang depresiasi yen lebih lanjut.
Namun, Bank of Japan memutuskan untuk mempertahankan target suku bunga jangka pendek di 0-0,1% pada tanggal 26, dan hanya menaikkan ekspektasi inflasi sedikit.
Investor menafsirkan keputusan itu sebagai "konservatif".
Selain Bank of Japan harus mempertahankan kebijakan moneter yang hati-hati, masih harus dilihat apakah yen akan stabil bahkan jika pemerintah Jepang campur tangan di pasar valuta asing.
Karena dari tingkat internal, aliran modal swasta yang besar sulit dikendalikan.
Selain itu, dengan pemerintah Jepang yang dibebani dengan utang lebih dari 100 miliar yen, bahkan jika Bank of Japan ingin menaikkan suku bunga, itu akan terkendala dalam berbagai aspek, terutama di tingkat politik.
Kyodo News: Total utang Jepang mencapai rekor 1.286,45 triliun yen pada 2023.
Dari perspektif eksternal, perubahan sikap The Fed terhadap isu penurunan suku bunga berdampak signifikan terhadap tren nilai tukar yen. Dalam konteks apresiasi dolar, sulit untuk menghentikan momentum depresiasi yen.
Karena komoditas global seperti emas dan minyak mentah masih dihargai dalam dolar AS, ditambah dengan "efek pasang surut" yang disebabkan oleh kenaikan suku bunga Federal Reserve, kekuatan dolar AS telah menyebabkan harga komoditas global naik, dan tekanan inflasi di berbagai negara semakin meningkat.
Beberapa netizen pernah berkata: Jika memang ada kelebihan "kapasitas produksi terbelakang" di dunia yang mempengaruhi keseimbangan ekonomi dunia, hanya ada satu - dolar.