"'엔화 사재기'가 과연 돈을 벌 수 있을까?" "엔화가 바닥을 살 수 있을까?" 엔화 환율이 급락하면서 일부 네티즌들은 엔화 매수를 새로운 자금 관리 방법으로 간주하고 있으며, 소셜 플랫폼에는 '엔화 사재기' 경험을 공유하는 게시물도 많은 관심을 끌고 있습니다.
이른바 '엔화 사재기'는 간단히 말해 엔화 절상의 이익을 얻기 위해 엔화 환율이 낮을 때 매수하고 환율이 회복되면 매도하는 것입니다. 이것은 새로운 관리 및 투자 방식으로 간주됩니다.
4월 15일 뉴욕 외환시장에서 엔화는 달러 대비 절하되어 34년 만에 최저치를 기록했다. 그렇다면, 지금 '엔화 사재기'가 적절할까?
일본은 2022년에 외환 개입이 잦았습니다
중국-싱가포르 징웨이는 일본 교도통신의 보도를 인용해 15일 뉴욕 외환시장에서 엔화가 미국 달러 대비 절하돼 한때 달러당 154엔을 넘어서며 34년 만에 최저치를 경신했다고 보도했다. 일본 교도통신은 이날 발표된 미국 통계가 시장 예상을 웃돌았고, 투자자들은 연방준비제도(Fed·연준)가 금리인하를 미루고 미·일 금리차가 좁혀지지 않을 것으로 예상해 엔화를 매도해 달러를 샀다고 분석했다. 이날 오전 엔화는 달러 대비 154.39에 거래됐다.
일본 정부와 일본은행이 마지막으로 외환 개입을 실시한 것은 2022년으로, 엔화 매수 및 달러 매도의 외환 개입은 2022년에 총 3회 실시된 것으로 파악된다. 첫 번째 개입은 2022년 9월 22일 환율이 달러당 145엔을 초과했을 때 발생했습니다. 이 개입으로 엔화는 한때 거의 5엔까지 절상되었습니다. 그러나 그 후 2주 동안 다시 145엔 정도로 떨어졌습니다. 2022년 10월 21일, 일본 정부와 일본은행이 다시 단호하게 개입하여 원래 151.94엔이었던 엔화 환율이 한때 144엔 부근까지 상승했습니다. 이어 같은 달 24일 또 다른 개입이 이뤄져 엔화의 또 다른 가치 하락을 막는 데 성공했다.
올해 초부터 엔화는 달러 대비 8% 이상 하락했다. 시장에서는 일본은행이 개입할 수 있는 핵심 레벨로 152엔을 보고 있지만, 아직까지 뚜렷한 개입 조짐은 보이지 않고 있습니다. 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 최신 보고서에 따르면 헤지펀드들은 엔화에 대한 숏 포지션을 2018년 1월 이후 최고 수준으로 늘렸습니다.
지금 당장 '엔화 비축'이 적절한가?
그렇다면, 지금 '엔화 사재기'를 하는 것이 적절할까? 일부 네티즌들은 엔화가 여전히 하락할 수 있으며 아직 바닥을 매수할 수 없다고 생각합니다. 일부 네티즌들은 현재 엔화 환율이 하락한 것은 전문 기관투자가들이 엔화에 대한 숏 포지션을 늘렸기 때문이며, 환율은 변동할 것이라고 보고 있다.
일부 애널리스트들은 엔화가 월요일 종가에서 10% 더 하락해 80년대 이후 최저 수준으로 떨어질 것으로 보고 있다. T. Rowe Price Group의 글로벌 채권 포트폴리오 매니저인 Quentin Fitzsimmons는 최근 언론 인터뷰에서 일본 정부는 현재 자국 통화가 크게 절상되는 것을 원하지 않는다고 말했습니다. 금리를 인상하더라도 부채 지속 가능성에 대한 우려가 제기될 수 있기 때문에 많이 인상하지는 않을 것입니다.
탄야링(Tan Yaling) 중국외환투자연구소 소장은 엔화에 투자하는 것은 더 복잡하며, 외환에 대해 관찰하고 배운 바에 따르면 엔화로 돈을 버는 사람보다 엔화로 돈을 잃는 사람이 더 많다고 말했다. 일본의 통화정책은 외부 요인의 영향을 더 많이 받으며, 엔화와 위안화의 관계는 더 복잡합니다. 엔화는 달러와의 관계에 의존하고 위안화는 달러와의 논리에 의존하기 때문입니다. 현재 엔화는 극단적으로 평가절하되고 있으며, 위안화도 달러 대비 절하되고 있기 때문에 향후 위안화가 엔화에 대해 절상될지 평가절하될지에 대한 불확실성이 크다.
"현재 엔화 환율이 하락하는 가장 직접적인 이유는 달러와 엔화의 금리차이다. 후이진 톈루 리스크 매니지먼트 테크놀로지의 왕양(王洋) 수석 외환 전략가는 "연준은 2022년 3월 17일 이후 11회 연속 금리를 인상해 기준금리를 0-0.25%에서 5.25%-5.50%로 총 525bp 인상했다"며 "같은 기간 주요 선진국이 잇달아 금리를 인상했다"고 말했다. 그러나 일본은행(BOJ)은 올해 3월 19일까지 마이너스 금리를 유지하며 2007년 이후 처음으로 금리를 10bp 인상하는 데 그쳤으며, 가까운 시일 내에 추가 금리 인상을 고려하지 않겠다고 밝혔습니다.
왕양은 일본은행의 통화정책이 선회할 수 있다는 시장의 기존 예상을 실망시키고 엔화 매도로 돌아섰다고 말했다. 이와는 대조적으로 연준의 금리인하 일정은 거듭 연기되고 있다. 동시에 유로존, 일본 및 기타 경제의 성과가 미국만큼 좋지 않기 때문에 시장은 다시 한 번 달러를 찾고 있습니다.
일부 사람들이 엔화를 사재기하려는 움직임에 대해 왕양은 지난 30년간의 역사를 볼 때 엔화가 심각하게 저평가된 수준임이 분명하다고 말했다. 하지만 기술적 추세를 살펴보면, USD/JPY가 34년래 최고치를 막 돌파했기 때문에 단기적인 리스크는 상대적으로 큽니다. 현재로서는 뚜렷한 정점 조짐이 보이지 않으며, 현 시점에서 달러를 매도하고 엔화를 매수할 위험은 여전히 존재합니다. 현 단계에서 엔화를 매수하는 것은 적절하지 않다고 본다.
정보 출처: China-Singapore Jingwei, Red Star News, Finance Associated Press 등