中貝通信集團股份有限公司于2018年上市，實際控制人為“李六兵”。公司的主營業務是為客戶提供5G新基建、智慧城市與5G行業應用服務，同時包含光電子器件的生産和銷售。
根據中貝通信2023年年度财報披露，公司實作營收28.62億元，同比小幅增長8.28%。扣非淨利潤1.39億元，同比大幅增長36.74%。中貝通信2023年年度淨利潤1.46億元，業績同比大幅增長31.07%。
智慧城市與新業務收入的大幅增長推動公司營收的小幅增長
1、主營業務構成
公司主要從事5G新基建、智慧城市與新業務、産品銷售，主要産品包括5G新基建和智慧城市與新業務兩項，其中5G新基建占比78.26%，智慧城市與新業務占比20.17%。
2、智慧城市與新業務收入的大幅增長推動公司營收的小幅增長
2023年公司營收28.62億元，與去年同期的26.43億元相比，小幅增長了8.27%。
主營業務小幅增長的原因是：
（1）智慧城市與新業務本期營收5.77億元，去年同期為3.85億元，同比大幅增長了49.94%。
（2）G新基建本期營收22.40億元，去年同期為21.90億元，同比增長了2.27%。
近兩年産品營收變化
主營業務利潤同比增長導緻淨利潤同比大幅增長
1、營業總收入同比小幅增加8.28%，淨利潤同比大幅增加31.07%
2023年，中貝通信營業總收入為28.62億元，去年同期為26.43億元，同比小幅增長8.28%，淨利潤為1.46億元，去年同期為1.11億元，同比大幅增長31.07%。
盡管資産減值損失本期為-916.37萬元，去年同期為121.10萬元，同比大幅下降8.57倍，然而（1）主營業務利潤本期為1.70億元，同比增長19.75%；（2）信用減值損失本期為-594.67萬元，去年同期為-3,149.15萬元，同比大幅增長81.12%，推動淨利潤同比大幅增長。
2、主營業務利潤同比增長19.75%，銷售費用下降
主要财務資料表
2023年主營業務利潤為1.70億元，去年同期為1.42億元，同比增長19.75%。
雖然毛利率本期為16.31%，同比小幅下降0.65%，不過營業總收入本期為28.62億元，同比小幅增長8.28%，推動主營業務利潤同比增長。
2023年公司營收28.62億元，同比小幅增長8.27%。雖然營收在增長，但是銷售費用、研發費用卻在下降。
1、研發費用小幅下降
本期研發費用為9,758.12萬元，同比小幅下降11.57%。研發費用小幅下降的原因是：
（1）職工薪酬本期為8,704.14萬元，去年同期為9,848.52萬元，同比小幅下降了11.62%。
（2）材料、動力及燃料費本期為354.55萬元，去年同期為551.27萬元，同比大幅下降了35.69%。
研發費用主要構成表
2、銷售費用下降
本期銷售費用為5,159.33萬元，同比下降17.84%。
銷售費用下降的原因是：
雖然房租物業水電費本期為480.85萬元，去年同期為336.61萬元，同比大幅增長了42.85%；
但是（1）職工薪酬本期為2,496.67萬元，去年同期為3,116.63萬元，同比下降了19.89%；（2）招标代理服務費本期為227.72萬元，去年同期為734.90萬元，同比大幅下降了69.01%；
銷售費用主要構成表
在建工程轉入2.38億元，固定資産大幅增長
2023年中貝通信固定資産合計4.47億元，占總資産的7.28%，同比去年的2.65億元大幅增長了68.52%。
本期在建工程轉入2.38億元
其中，固定資産的增加主要是因為在建工程轉入所導緻的，本期企業固定資産新增2.64億元，主要為在建工程轉入的2.38億元，占比90.21%。
新增餘額情況
在此之中：算力伺服器及配套轉入1.24億元，武漢市資訊增值服務産業化基地轉入7,314.55萬元，電單車項目轉入2,159.26萬元。
算力伺服器及配套
該項目項目預算為24.17億元，本期投入1.86億元，項目本期轉入固定資産1.24億元，期末賬面餘額6,199.78萬元，項目工程進度為8.68%。
基本資訊
武漢市資訊增值服務産業化基地
該項目項目預算為3.57億元，本期投入1.88億元，項目本期轉入固定資産7,314.55萬元，期末賬面餘額9,729.01萬元，項目工程進度為98.45%。
基本資訊
電單車項目
該項目項目預算為4,276.91萬元，本期投入3,755.93萬元，項目本期轉入固定資産2,159.26萬元，期末賬面餘額1,596.66萬元，項目工程進度為99.26%。
基本資訊
淨現金流同比大幅增長
2023年，中貝通信淨利潤為1.46億元，去年同期為1.11億元，同比大幅增長31.07%。淨現金流為2.62億元，去年同期為9,480.27萬元，同比大幅增長176.40%。
縱然投資活動産生的現金流淨額本期為-10.43億元，去年同期為-1.61億元，同比大幅下降5.50倍，但是籌資活動産生的現金流淨額本期為11.63億元，同比大幅增長4.69倍，推動淨現金流同比大幅增長。
籌資活動現金流淨額同比大幅增長的原因是：
雖然償還債務支付的現金本期為5.67億元，同比大幅增長101.48%；
但是取得借款收到的現金本期為18.64億元，同比大幅增長2.19倍。
投資活動現金流淨額同比大幅下降的原因是：
雖然投資支付的現金本期為1.16億元，同比大幅下降54.69%；
但是購建固定資産、無形資産和其他長期資産支付的現金本期為8.58億元，同比大幅增長4.01倍。
存貨周轉率持續下降
從2019年到2023年,收入從18.32億元增長到28.62億元，增長率為14.06%，同時存貨從1.95億元增長到4.90億元，增長率為37.85%，可以看出，4年内，存貨的增長率遠大于營業收入的增長率。
2023年企業存貨周轉率為4.92，在2020年度到2023年度，企業存貨周轉率連續4年下降，平均回款時間從54天增加到了73天，企業存貨周轉能力下降，2023年中貝通信存貨餘額合計4.90億元，占總資産的7.98%。
從存貨分類來看：合同履約成本占的比例最大，達到89.12%，餘額同比減少1.01%。
存貨分類
發行5.17億元的債券
經營活動現金流淨額/短期債務為0.12，去年同期為0.08，同比大幅增長50.00%；貨币資金/短期債務為0.95，去年同期為1.44，同比大幅下降-34.03%。
商譽存在減值風險
在2023年年報告期末，中貝通信形成的商譽為1.59億元，占淨資産的7.9%。
商譽結構
商譽金額較高。其中，商譽的主要構成為天津郵電公司、中貝智能公司、中貝光電公司和PolywinComputeLimited。
1、中貝智能公司存在極大的減值風險
（1） 風險分析
企業2023年期末的淨利潤增長率為-40.63%，但是2023年商譽減值報告預測2024年未來現金流現值為1.35億元，且2023年末淨利潤為130.62萬元，預測資料是否太過樂觀？？
業績增長表
（2） 收購情況
2021年，企業斥資5,100萬元的對價收購中貝智能公司51.0%的股份，但其51.0%股份所對應的可辨認淨資産公允價值僅898.9萬元，也就是說這筆收購的溢價率高達467.36%，形成的商譽高達4,201.1萬元，占當年淨資産的2.35%。
（3） 發展曆程
中貝智能公司的曆年業績資料如下表所示：
公司曆年業績資料
2、天津郵電公司
（1） 收購情況
2019年，企業斥資9,400萬元的對價收購天津郵電公司100.0%的股份，但其100.0%股份所對應的可辨認淨資産公允價值僅4,206.28萬元，也就是說這筆收購的溢價率高達123.48%，形成的商譽高達5,193.72萬元，占當年淨資産的3.14%。
（2） 發展曆程
天津郵電公司的曆年業績資料如下表所示：
公司曆年業績資料
3、中貝光電公司
（1） 風險分析
企業2023年全年的營業收入為3,501.25萬元，本期是收購得第一個年份，商譽減值報告預測2024年未來現金流現值為22.19萬元。
（2） 發展曆程
中貝光電公司的曆年業績資料如下表所示：
公司曆年業績資料
4、PolywinComputeLimited
發展曆程
PolywinComputeLimited的曆年業績資料如下表所示：
公司曆年業績資料
亮點、風險及評分
1、亮點資訊表
2、風險資訊表
3、評分及排名
評分：64總排名：1505/2344
行業排名（通信工程及服務）：3/5
注：截至該公司年報釋出日，總共釋出2344家，該公司所屬行業已出年報5份。