Berita Dana China, Liu Ming, Cao Wenjing
Pada tanggal 23 April, Forum Ulang Tahun ke-20 "ETF New Wave of Investment" yang diselenggarakan oleh China Fund News diadakan di Shenzhen. Dalam forum meja bundar kedua, tujuh pakar investasi kuantitatif dan indeks serta pemimpin kekayaan dari dana dan pialang melakukan diskusi yang indah, hangat dan kering dengan tema "ETF Power: Menjelajahi Ekologi Baru Investasi China".
Forum meja bundar dimoderatori oleh Xu Zhiyan, Asisten Manajer Umum dan Direktur Senior Departemen Indeks dan Investasi Kuantitatif Huaan Fund, dan panelis termasuk Lin Weibin, Manajer Umum Departemen Investasi Indeks Dana E, Luo Guoqing, Kepala Departemen Investasi Indeks Dana GF, Liu Jiayin, Kepala Departemen Investasi Indeks Dana Panen, Gong Tao, Direktur Departemen Investasi Indeks Manajemen Aset Selatan China, Chen Long, Wakil Manajer Umum Departemen Investasi Kuantitatif dan Derivatif Dana Penghua, dan Li Wanqing, Kepala Tim Solusi Perdagangan Individu dan Manajer Umum Eksekutif CICC Wealth Products and Solutions Tribal.
Panelis dalam diskusi meja bundar
Xu Zhiyan, Asisten Manajer Umum dan Direktur Senior Departemen Indeks dan Investasi Kuantitatif Huaan Fund
Lin Weibin, Manajer Umum Departemen Investasi Indeks E Fund
Luo Guoqing, kepala departemen investasi indeks GF Fund
Liu Jiayin, kepala investasi indeks Harvest Fund
Gong Tao, Direktur Departemen Investasi Indeks China Southern Asset Management
Chen Long, Wakil Manajer Umum Departemen Investasi Kuantitatif dan Derivatif Penghua Fund
CICC Kekayaan Produk & Solusi Suku
Direktur Pelaksana Li Wanqing, Pemimpin Tim dan Manajer Umum Eksekutif Solusi Perdagangan Pribadi
Pandangan penting dari para tamu meja bundar adalah sebagai berikut: Xu Zhiyan dari Huaan Fund: Skala pengembangan ETF adalah hasilnya, dan pada akhirnya harus diakui oleh investor, dan pembangunan peradaban ekologis di seluruh industri lebih dalam layanan pelanggan. Lin Weibin dari E Fund: ETF dan produk indeks lainnya telah menjadi alat penting untuk alokasi aset penduduk karena keterbukaan dan transparansi, gaya stabil, biaya rendah, investasi yang nyaman, dan strategi yang beragam. Luo Guoqing dari GF Fund: Dalam tiga tahun terakhir, skala ETF telah tumbuh dari 1 triliun yuan menjadi 2 triliun yuan. Sekarang ini mengantarkan pada tahap perkembangan ETF yang cepat, dan skala ETF kemungkinan akan berkembang menjadi 4 triliun yuan atau bahkan 6 triliun yuan di masa depan. Liu Jiayin, Harvest Fund: Dana indeks berusaha untuk mendapatkan pendapatan rata-rata industri, menghemat waktu, kekhawatiran dan tenaga, dan metode investasinya relatif sederhana. Gong Tao dari China Southern Asset Management: Dari perspektif tren jangka panjang, diversifikasi, stratifikasi, dan spesialisasi investasi pasif membuatnya memiliki ruang yang lebih baik untuk pengembangan, dan fluktuasi terutama terkait dengan perubahan keadaan, lingkungan, dan ekologi investasi pasar. Chen Long dari Penghua Fund: Proporsi investasi pasif di seluruh ekuitas, pasar A-share saat ini sekitar 40%, saya tidak berpikir itu akan naik tanpa batas, dan hingga 50% dapat mencapai langit-langit panggung. Li Wanqing dari CICC Wealth: Posisi strategis manajemen kekayaan pialang adalah membantu pelanggan menemukan "siswa terbaik" di pasar modal China, baik aktif maupun pasif, selama dapat membantu investor dengan dividen pasar modal, itu adalah pilihan yang harus kita buat. Berikut ini adalah isi dari pertukaran meja bundar (dengan penghapusan):
1. ETF memiliki karakteristik khas dan telah menjadi alat penting untuk alokasi aset penduduk, dan skalanya diperkirakan akan terus mencapai level tertinggi baru di masa depan
Xu Zhiyan: Pertanyaan pertama adalah, dalam 20 tahun terakhir, ETF telah berkembang sangat pesat, mencapai lebih dari 2 triliun yuan, apa faktor pendorong sebenarnya di baliknya? Akankah faktor-faktor ini berkembang atau menurun di masa depan, atau alasan lain apa yang dapat mendorong pesatnya perkembangan industri kita? Silakan undang Tuan Lin dari E Fund.
Lin Weibin: Pelepasan permintaan penduduk yang berkelanjutan untuk manajemen kekayaan telah mendorong pengembangan ETF. Saat ini, permintaan masyarakat akan manajemen kekayaan tumbuh dari hari ke hari, dan produk indeks seperti ETF telah menjadi alat penting untuk alokasi aset penduduk berdasarkan keterbukaan dan transparansi, gaya stabil, biaya rendah, investasi yang nyaman, dan strategi yang beragam.
Pada saat yang sama, pasar ekuitas telah berfluktuasi dalam beberapa tahun terakhir, dan atribut alat peningkatan posisi bawah ETF telah diperkuat. Secara historis, ketika pasar berada di bagian bawah kisaran, banyak investor sering menggunakan ETF untuk memahami rebound pasar bertahap atau membuat alokasi jangka panjang, dan pangsa keseluruhan ETF memiliki hubungan terbalik tertentu dengan naik turunnya pasar. Saat ini, pasar ekuitas bergejolak, dan ETF telah menjadi cara penting bagi banyak investor untuk mengalokasikan ke pasar ekuitas.
Selain itu, efisiensi pasar terus meningkat, semakin memperluas ruang pengembangan ETF. Dengan reformasi dan pengembangan pasar modal daratan, efisiensi penetapan harga pasar terus ditingkatkan, dan pengakuan investasi indeks meningkat. Pada saat yang sama, menurut statistik, dalam beberapa tahun terakhir, proporsi saham individu yang dapat mengungguli indeks telah menurun secara keseluruhan, dan tren investor yang beralih dari investasi saham individu ke investasi ETF meningkat.
Saat ini, skenario investasi terindeks seperti penasihat investasi dan FOF terus berkembang, dan investor secara bertahap beralih dari perdagangan jangka pendek ke investasi jangka panjang, dari investasi terkonsentrasi ke investasi portofolio, dan ETF telah mulai berpartisipasi secara mendalam dalam transformasi dan pengembangan manajemen kekayaan di daratan Cina. Dalam konteks dana jangka panjang, pelembagaan investor, dan efisiensi pasar, ETF dengan biaya investasi rendah, standardisasi tingkat tinggi, dan skenario aplikasi yang luas telah memenangkan hati investor.
Luo Guoqing: Dalam beberapa tahun terakhir, pentingnya investasi yang diindeks menjadi semakin menonjol, dan pasar ETF telah memasuki periode perkembangan pesat. Ini juga mencerminkan meningkatnya permintaan akan alat investasi yang efisien, nyaman, dan beragam seperti ETF.
Dalam tiga tahun terakhir, skala ETF telah meningkat dari 1 triliun yuan menjadi 2 triliun yuan, yang merupakan proses yang sangat cepat. Banyak tamu di sini saling kenal 10 tahun yang lalu, dan mereka semua terlibat dalam bisnis ETF, dan telah menyaksikan proses seluruh pasar ETF dari ratusan miliar yuan menjadi 2 triliun yuan sekarang. Sekarang ini mengantarkan pada tahap perkembangan pesat ETF, yang mungkin melebihi 4 triliun yuan atau bahkan 6 triliun yuan di masa depan.
Secara keseluruhan, perkembangan ETF dalam beberapa tahun terakhir telah mendapat manfaat dari efek gabungan dari berbagai faktor seperti permintaan, penawaran, dan teknologi.
Pertama-tama, pengejaran pelaku pasar terhadap diversifikasi portofolio semakin meningkatkan permintaan alokasi untuk ETF. Sebagai alat investasi yang mengintegrasikan saham, obligasi, komoditas dan aset lainnya, ETF memiliki karakteristik likuiditas tinggi, kenyamanan dan biaya rendah, dan telah menarik lebih banyak perhatian dan pengakuan. Saat ini, tidak hanya pelanggan institusi seperti asuransi, FOF, broker, ekuitas swasta, dan QFII yang memilih ETF sebagai alat alokasi, tetapi juga banyak investor individu dewasa, yang menggunakannya sebagai alat untuk alokasi jangka panjang atau operasi ayunan. Partisipasi aktif dari para pelaku pasar ini telah menciptakan kondisi yang baik untuk perkembangan ETF yang cepat.
Kedua, dorongan kebijakan telah memberikan dukungan kuat untuk pengembangan pasar ETF yang kuat. "Sembilan Pasal Nasional" baru yang baru-baru ini dirilis dengan jelas menyatakan dalam "dengan penuh semangat mempromosikan masuknya dana jangka menengah dan panjang ke pasar dan terus memperluas kekuatan investasi jangka panjang" bahwa kita harus dengan penuh semangat mengembangkan dana publik ekuitas dan sangat meningkatkan proporsi dana ekuitas. Buat saluran persetujuan jalur cepat untuk dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) untuk mempromosikan pengembangan investasi indeks. Dorongan kebijakan dan dukungan dari pihak berwenang telah memungkinkan peluncuran yang efisien dan pengembangan standar produk ETF, yang telah meningkatkan kepercayaan investor terhadap ETF.
Selain itu, kemajuan teknologi dan inovasi keuangan juga telah memberikan dorongan untuk pengembangan pasar ETF. Perkembangan teknologi Internet telah memudahkan investor untuk mendapatkan dan memperdagangkan produk ETF, dan penerapan teknologi keuangan telah memberikan kemungkinan baru untuk inovasi dan pengembangan produk ETF, yang semuanya telah bersama-sama mempromosikan perkembangan ETF yang gencar di China.
Saat ini, ETF telah menjadi bagian tak terpisahkan dari pasar modal domestik dan telah memainkan peran penting dalam meningkatkan efisiensi pasar dan mempromosikan arus modal. Di masa depan, pasar ETF akan terus berkembang untuk memberi investor alat alokasi yang efisien dan nyaman.
Kedua, pertempuran antara aktif dan pasif: masing-masing memiliki kelebihan dan siklusnya sendiri, dan masih ada ruang untuk pengembangan ETF di Amerika Serikat
Xu Zhiyan: Terima kasih, Tuan Lin dan Tuan Luo, keduanya berpidato tentang mekanisme internal, faktor pendorong, prospek pengembangan, dan proses pasar. Izinkan saya secara singkat mengatakan bahwa ketika saya datang ke Huaan Fund untuk mempersiapkan 180 ETF, saya pikir pengembangan ETF sebenarnya dapat diringkas dalam delapan kata: "menyederhanakan kompleks, mengintegrasikan pengetahuan dan tindakan".
Sederhanakan kompleksnya, semua orang tahu betul bahwa kesatuan pengetahuan dan tindakan telah mencapai tahap pengembangan ETF berkualitas tinggi. Saya pikir skala pengembangan ETF adalah hasilnya, dan pada akhirnya harus diakui oleh investor, dan juga pembangunan peradaban ekologis di seluruh industri, lebih dalam hal layanan pelanggan. Bahkan, kami juga terus mempromosikan pekerjaan terkait, dan kognisi, pemahaman, dan pemahaman investor tentang alat juga terus meningkat dalam proses ini.
Untuk pengembangan ETF, pada tahun 2016, ketika skala ETF adalah 270 miliar yuan, saya diwawancarai oleh Kantor Berita Xinhua, dan saya pikir masa depan adalah 10 kali lipat dari 10 tahun. Sekarang tampaknya mungkin untuk mencapainya di masa depan, meskipun semua orang terlibat, tetapi ada banyak ruang untuk pengembangan.
Pertanyaan kedua, yang lebih sensitif, adalah bahwa banyak orang telah membeli dana pasif, dana indeks, dana pengumpan indeks, dan sejumlah besar investor telah membeli dana aktif. Dari perspektif pembangunan luar negeri, pengembangan hubungan aktif dan pasif sebenarnya adalah topik jangka panjang. Mengundang ketiga tamu untuk membicarakannya dari sudut pandang masing-masing dapat terus menantikan dan memahami perkembangan ke depan, termasuk promosi kebijakan terbaru. Selanjutnya, saya ingin mengundang Tuan Liu dari Harvest Fund.
Liu Jiayin: Topik ini bukan hal baru dalam beberapa tahun terakhir, pada awal lahirnya investasi pasif atau ETF, saya percaya bahwa ini adalah masalah yang dihadapi oleh praktisi, yang sangat sulit untuk dijawab. Karena melibatkan kompleksitas dan keragaman pasar keuangan, tidak ada jawaban mutlak, saya pikir itu mungkin lebih seperti dua strategi yang berbeda di pasar keuangan.
Misalnya, jika Anda pergi ke kota asing, perjalanan seperti apa yang akan Anda pilih? Misalnya, agen perjalanan yang matang, ia akan langsung memberi Anda esensi dari tur lima hari, membawa Anda mengunjungi beberapa esensi kota dari tempat-tempat indah, sangat menghemat waktu, bebas khawatir, hemat tenaga kerja, biayanya relatif rendah.
Namun, ada juga investor yang mungkin ingin bepergian secara mandiri, dan manajer dana aktif seperti pemandu wisata untuk perjalanan independen saat ini, membawa Anda mengunjungi seluruh pasar atau beberapa atraksi yang sangat khusus dan elit di industri dan kota, yang mungkin memiliki panen yang berbeda. Tetapi pada saat yang sama, ia mungkin juga mengambil jalan memutar sedikit, dan biayanya mungkin relatif tinggi, yang tergantung pada kebutuhan investor. Apakah dia memilih dana indeks untuk mendapatkan pengembalian rata-rata industri, atau ingin memilih untuk menggali beberapa rahasia dan harta karun di industri, saya pikir tidak apa-apa, dan pada akhirnya, itu masih tergantung pada kebutuhan investor untuk memandu pengembangan seluruh pasar. Sekarang ada lebih dari 900 ETF dengan berbagai strategi investasi, dan masa depan pasti akan menghadirkan pola produk yang mempesona dan berkembang.
Baik itu sisi kekayaan, perusahaan dana atau peserta, kami akan menampilkan 18 jenis seni bela diri, masing-masing menunjukkan keajaibannya untuk melayani investor dengan baik, dan menciptakan senjata yang baik bagi mereka untuk mengalokasikan kekayaan.
Gong Tao: Dalam hal perbandingan antara investasi aktif dan pasif, saya mungkin lebih optimis. Pertama-tama kita dapat berbicara tentang item tren dan mengapa investasi indeks telah berkembang begitu pesat dalam beberapa tahun terakhir.
Saya memahami bahwa ada tiga karakteristik penting: yang pertama adalah pluralisme atau keragamannya, yang kedua adalah stratifikasi, dan yang ketiga adalah profesionalisme. Secara pribadi, saya pikir ketiga poin ini adalah ringkasan yang baik tentang mengapa ia berkembang begitu pesat dalam 10 tahun terakhir, dan saya pikir kontinuitas atau trennya akan tetap ada di masa depan.
Pertama-tama, di bidang keragaman, kami telah sangat menyadarinya dalam setahun terakhir ini. Investasi luar negeri, termasuk investasi multi-aset yang terdiversifikasi, produk pasif dapat membawa kita perspektif investasi yang lebih luas dari manajemen kekayaan. Termasuk pada tingkat pelestarian dan apresiasi kekayaan, tidak ada keraguan tentang menyediakan investor dengan alat yang semakin nyaman. Jika Anda ingin memperluas cakupan investasi, sulit untuk memperluas tentakel Anda ke berbagai negara dan jenis aset di dunia dengan investasi aktif saja, yang merupakan peluang pengembangan yang dibawa oleh tingkat diversifikasi ke investasi pasif.
Kembali ke Cina, keragaman investasi indeks juga memainkan peran besar, dan indeks strategis yang independen dari indeks tematik industri tradisional di pasar ekuitas juga telah berkembang dengan baik. Misalnya, produk instrumental strategis seperti dividen volatilitas rendah juga sangat dikenal oleh pasar. Sebagai manajer dana indeks, kami juga secara aktif mencari diversifikasi di pasar ekuitas domestik untuk investasi pasif.
Kedua, dalam hal stratifikasi, kami telah berkomunikasi dengan banyak investor institusi tahun ini, dan kami telah menemukan perubahan yang sangat penting, yaitu, orang cenderung memilah kerangka investasi dengan lebih jelas dan lebih hierarkis. Ketika berinvestasi dari atas ke bawah atau dari bawah ke atas, diharapkan gaya dan eksposur risiko akan lebih jelas, dan melalui beberapa cara kuantitatif, portofolio yang ada akan berkurang sampai batas tertentu, dan beberapa portofolio indeks pasif akan terbentuk. Oleh karena itu, bagian stratifikasi, termasuk stabilitas gaya dan transparansi produk instrumentalisasi indeks, memberikan beberapa pencocokan kebutuhan investasi yang sangat baik.
Ketiga, dalam hal profesionalisme, apakah itu biaya rendah, kenyamanan transaksi, biaya manajemen pasca investasi dan investasi hemat biaya, produk dengan keunggulan alami dibandingkan ekuitas aktif memiliki keuntungan besar.
Dari perspektif tren jangka panjang, mungkin ada lebih banyak ruang untuk pengembangan investasi pasif, dan volatilitas terutama terkait dengan keadaan dan lingkungan pasar.
Secara historis, ketika pasar berada di akhir pasar beruang atau di bagian bawah, investor secara alami lebih termotivasi untuk kelebihan dana indeks pasif. Ketika pasar terlalu panas atau siklusnya tertinggal, manajer dana ekuitas aktif mungkin lebih mampu menambang saham individu, menciptakan kontrol kelebihan dan penarikan. Ketika pasar berada dalam siklus dan tahapan yang berbeda, proporsi aktif dan pasif adalah proses yang dinamis.
Jadi secara keseluruhan, saya optimis tentang investasi pasif dalam jangka panjang. Namun, dengan perubahan lingkungan dan struktur pasar, termasuk perubahan persepsi peserta, masih akan ada beberapa fluktuasi dalam tren perubahan saham.
Chen Long: Saya akan fokus pada faktor-faktor fluktuasi, dan saya pribadi cenderung aktif, pasif atau bereinkarnasi. Anda dapat meninjau perkembangan dana publik, misalnya, pada tahun 2014 dan 2015, ketika dana pasif berkembang dengan sangat baik, tetapi dalam bentuk dana bertingkat pada waktu itu, dan kemudian pada tahun 2019, 2020, dan 2021, ketika itu adalah tahun yang besar untuk pengembangan dana aktif, dan kemudian mulai beralih ke dana pasif, kali ini dalam bentuk ETF.
Jika Anda melihat ke luar negeri, skala ETF di Amerika Serikat telah berkembang pesat sejak tahun 2000, dan proporsi ekuitas pasif juga telah meningkat. Dalam kasus ekstrim, jika pasar adalah semua dana pasif, pasar harus penuh dengan alpha, dana aktif selama sedikit pilihan saham, harus ada operasi yang kuat, dana pasif tidak memiliki kekuatan harga, saya pikir dari perspektif teori bias tingkat atas, akan ada keseimbangan antara keduanya, tidak bisa terlalu bias dalam satu arah. Jika semuanya adalah dana aktif, efisiensi pasar harus sangat tinggi, saya pergi untuk membeli indeks, itu harus menjadi metode yang sangat menghemat waktu dan tenaga kerja, pada dasarnya, ini adalah kenikmatan pasif dari PK timbal balik aktif, hasil dari "bergulir", harga pasar menjadi sangat efektif.
Saya merasa bahwa dalam dua tahun terakhir, termasuk melihat data Amerika Serikat, saya telah memperhatikan proporsi ekuitas pasif di seluruh ekuitas, dan Amerika Serikat pada dasarnya berada di level sekitar 55% dalam dua tahun terakhir, yang relatif singkat, dan saya pikir kita perlu terus mengamati.
Perkembangan ETF di China sangat pesat dalam dua tahun terakhir, proporsinya kurang dari 40% pada akhir tahun lalu, dan masih naik pada kuartal pertama tahun ini, dan pada dasarnya telah mencapai level sekitar 40%. Jika Anda ingin melampaui Amerika Serikat, pasti ada ruang ini, tetapi saya tidak berpikir proporsi ini akan naik tanpa batas, dan pada 50% mungkin mencapai langit-langit panggung.
Tahun ini, investasi dividen sangat populer, dan Anda dapat melihat bahwa selama periode ini, selain arus masuk modal pasif, banyak dana aktif juga mulai mengadopsi strategi yang mirip dengan dividen. Ke depan, saya memperkirakan bahwa setiap orang akan menemukan bahwa lebih sulit untuk mencapai pengembalian dividen yang berlebihan, dan begitu dana aktif masuk, mereka pada dasarnya akan terlalu seimbang. Ketika indeks diseimbangkan kembali, itu mungkin mengambil alih pesanan dana aktif, dan itu harus di depan Anda.
Investasi harus memiliki siklus, dan tidak mungkin untuk pergi ke ekstrem lain tanpa batas, tetapi sekarang keseimbangan mungkin masih berayun ke arah bagian pasif, tetapi ruang ini tidak terbatas seperti yang dipikirkan semua orang.
3. Apakah itu aktif atau pasif, selama itu dapat membantu investor berbagi dividen pengembangan, itulah yang harus dilakukan oleh pihak kekayaan
Xu Zhiyan: Mendengar pandangan ketiganya tentang perselisihan antara aktif dan pasif, kesimpulannya jelas: itu sebenarnya integrasi, kemajuan bersama dan pembangunan bersama. Dalam proses perkembangan besar ekuitas pasif, kita harus melihat perkembangan manajemen kekayaan dan peningkatan permintaan kekayaan penduduk.
Saya pikir baik aktif maupun pasif adalah bentuk layanan pelanggan, dan keduanya adalah bentuk investasi. Sebagai industri manajemen kekayaan, sebagai klien, CICC Wealth Management juga telah melakukan pekerjaan yang sangat baik dalam manajemen kekayaan, saya tidak tahu apa pendapat Tuan Li tentang masalah ini? Ketika Anda merekomendasikan kepada pelanggan, apa perbedaan cara, metode, dan kebutuhan pelanggan?
Li Wanqing: Terima kasih, Tuan Xu, saya tentu saja tidak bersaing dengan semua orang di atas panggung hari ini, tetapi saya juga memiliki tekanan untuk menyajikan air, dan dalam hal aktif dan pasif, saya pikir apa yang baru saja Anda katakan memiliki konsensus yang sangat kuat dengan kami. Pertama-tama, manajemen aktif, secara obyektif, itu adalah teman lama broker, dalam beberapa tahun terakhir, dengan pengembangan berkelanjutan dari dana yang dikelola secara aktif, skala produk broker terus berkembang, tetapi juga penerima manfaat. Kami percaya bahwa produk yang dikelola secara aktif akan tetap menjadi salah satu bidang fokus utama kami di periode mendatang, dengan mempertimbangkan tahap pengembangan pasar saat ini, kematangan investor, struktur bisnis broker dan volume stok produk.
Berbicara tentang ETF, CICC Wealth mulai mengembangkan merek ETF50 pada tahun 2022 di bawah bimbingan strategis perusahaan. Dalam beberapa tahun terakhir, termasuk tahun ini, ETF telah menjadi salah satu strategi inti perusahaan kami, dan tahun lalu kami juga melawan tren dan mencapai pertumbuhan sekitar 80% dalam skala ETF non-saham. Hari ini saya ingin berbagi mengapa kami sangat mementingkan ETF?
Yang pertama didasarkan pada kebutuhan pelanggan. Dari perspektif pelanggan, dengan penyesuaian struktur ekonomi China, ETF adalah cara yang lebih baik bagi investor biasa untuk berpartisipasi dalam beberapa arah investasi utama di masa depan, termasuk ekonomi hijau dan ekonomi digital. Ketika pasar menjadi semakin efisien, ada juga konsensus tentang nilai investasi indeks.
Alasan kedua adalah ketika kita melakukan manajemen kekayaan broker, ada pepatah yang disebut "no scale no wealth management". Saya ingat bahwa ketika saya mulai mengembangkan proyek ETF50 pada tahun 2022, dana publik telah berada dalam tahap perkembangan besar, dan ETF adalah jalur cepat dalam dana publik. Seperti yang kita semua tahu, CICC Wealth bagus dalam ekuitas swasta, dan pada tahap ini, bisnis perusahaan kita sangat jelas, dan kita harus lebih memperhatikan jalur penawaran umum. Penawaran umum adalah jalur cepat dalam produk, dan ETF adalah jalur cepat dalam penawaran umum, untuk dapat memenangkan skala jalur cepat yang sedang booming ini, kita harus melakukan ETF, yang merupakan pilihan strategis kita.
Poin ketiga mungkin ada beberapa karakteristik Kekayaan CICC. Alasan mengapa kami melakukan ini adalah karena kami memiliki sejumlah besar klien yang hanya berpartisipasi dalam produk OTC, dan mereka tidak memiliki pedagang pertukaran sendiri, yang mirip dengan situasi yang dihadapi oleh perusahaan dana. Ketika kami membuat ETF, kami menemukan bahwa ini adalah jalur ganda, yang tidak hanya memungkinkan pemegang saham ekuitas untuk memperhatikan kategori alokasi ini, tetapi juga memungkinkan pelanggan OTC untuk memperhatikan pasar di bursa melalui ETF, itulah sebabnya kami sangat mementingkan ETF. Meskipun mungkin ada sedikit kemajuan saat ini, kami telah bersikeras untuk mendorong secara internal, dan kami merasa masih ada banyak ruang untuk pengembangan.
Akhirnya, ketika kami melakukan alokasi aset, kami telah mempraktikkan perspektif penasihat investasi sisi beli di sisi klien, dan kami merasa bahwa posisi strategis manajemen kekayaan broker adalah untuk membantu pelanggan menemukan "siswa top" yang mewakili pasar modal China. Apakah itu aktif atau pasif, selama itu dapat membantu investor kita untuk mengembangkan dividen pasar modal, itu adalah pilihan yang harus dibuat oleh lembaga layanan manajemen kekayaan kita. Oleh karena itu, ini lebih tentang mendengarkan pelanggan dan membantu mereka membuat alokasi ETF yang sesuai.
Keempat, disarankan untuk mengoptimalkan pengawasan, memperluas kategori ETF, memperkaya strategi, dan memberikan layanan yang lebih baik bagi investor untuk "roll out".
Xu Zhiyan: Tuan Li lebih didasarkan pada kebutuhan pelanggan, perubahan di pasar, untuk melayani pelanggan kami dengan lebih baik, pelanggan pialang berisiko tinggi, saya pikir ini adalah proses yang sangat alami untuk beralih ke ETF.
Menantikan masa depan, saran dan ide apa yang kita miliki tentang konstruksi ekologis ETF dan pengembangan ETF? Apa yang kita harapkan agar industri ini membuat kemajuan bersama? Termasuk klien kami, melihat bahwa kebijakan tersebut terus mempromosikan, silakan tanyakan kepada Tuan Chen Long terlebih dahulu.
Chen Long: Peraturan baru sangat penting untuk mendorong pertumbuhan ETF. Dalam ekosistem baru, broker, pembuat pasar, dan ekuitas swasta adalah kekuatan yang sangat penting, terutama untuk ETF yang baru lahir, yang telah tumbuh dari kecil ke besar, dan ada banyak dukungan likuiditas di dalamnya. Pengenalan peraturan baru akan membantu menjalankan kembali atau merekonstruksi seluruh ekologi industri, dan beberapa metode atau praktik asli mungkin tidak berlaku, dan industri memang menghadapi tantangan tertentu.
Di sisi produk, dalam konteks tata letak global, ekspansi produk luar negeri tunduk pada beberapa kendala karena beberapa alasan peraturan, seperti beberapa produk stok tunduk pada batasan kuota, dan arah kenaikan nyata relatif terbatas. Meskipun kami melihat peningkatan yang sangat besar dalam ukuran ETF pada kuartal pertama, permintaan pasar tidak sepenuhnya terpenuhi. Dalam hal ETF komoditas, tidak ada varietas lain kecuali emas. Minyak, tembaga, dan logam non-ferro yang lebih dikhawatirkan semua orang belum didorong secara bertahap tahun ini.
Intinya, peta alokasi aset saat ini belum sempurna. Karena pembatasan kuota, investor mungkin menghadapi premi yang lebih tinggi ketika membeli ETF, yang dapat mempengaruhi ekspektasi mereka akan pengembalian di masa depan.
Xu Zhiyan: Terima kasih, Tuan Chen, saya berbicara tentang dua hal: satu adalah untuk mempromosikan pengembangan ETF dengan penuh semangat dalam kategori komoditas lain, yang memainkan peran yang lebih baik dalam alokasi kategori utama, dan yang lainnya adalah masalah kuota produk QDII luar negeri.
Gong Tao: Pada tingkat penyedia likuiditas, karena ekologi masa lalu dikoordinasikan dengan bursa sebagai intinya, manajer dana indeks melakukan pemeliharaan yang sesuai, tetapi tren perubahan saat ini lebih cenderung berfokus pada beberapa perencanaan dan koordinasi keseluruhan yang terpusat, dan beberapa ekologi dan model baru mungkin muncul di area ini di masa depan.
Saat ini, industri ini relatif "terlibat", dan sebagai perusahaan dana, ia harus bekerja keras ke arah strategi yang lebih halus, berwawasan ke depan, dan jangka panjang di sisi produk agar menonjol. Dalam hal manajemen investasi, di satu sisi, akurasi pelacakan adalah kriteria inti bagi manajer indeks untuk menumbuhkan keterampilan internal, dan pada saat yang sama, untuk indeks dengan nilai alokasi jangka panjang (seperti indeks berbasis luas), menangkap kelebihan pengembalian deterministik juga merupakan arah penting untuk eksplorasi mendalam.
Di sisi operasi produk, lebih banyak panduan pelanggan melalui pelacakan data, layanan penelitian, dan solusi komprehensif dari produk tunggal juga merupakan arah yang perlu ditingkatkan secara iteratif di masa depan. Dari perspektif manajer investasi, kami berharap dapat melakukan pekerjaan yang lebih baik dalam aspek-aspek ini, dan pilihan yang dapat kami berikan kepada investor di masa depan akan lebih berbeda.
Xu Zhiyan: Terima kasih, Tuan Gong, saya pikir likuiditas memang pekerjaan "hidung banteng". Apa yang Tuan Liu pikirkan?
Liu Jiayin: Di masa lalu, persaingan mungkin dalam tata letak produk, tetapi pada kenyataannya, persaingan atau homogenisasi hanyalah hasil. Meskipun akurasi pelacakan kini menjadi semakin akurat, manajemen investasi belum mulai benar-benar kompetitif. Di masa depan, layanan dan operasi pasti akan mengintensifkan persaingan, dan sekarang pengembangan produk ETF telah bergeser dari menekankan tata letak menjadi menekankan operasi dan layanan. Karena layanan dan operasi adalah perwujudan dari kemampuan komprehensif, ruang lingkupnya sangat luas, apakah itu output dari pengetahuan pendidikan investasi ETF atau pembangunan sistem layanan, pengaturan sistem pembuat pasar, termasuk kontrol kesalahan pelacakan, dan bahkan pengurangan biaya transaksi dan peningkatan pendapatan komprehensif, layanan atau kemampuan komprehensif ini menentukan retensi dan kepuasan investor.
Xu Zhiyan: Tuan Liu menyebutkan bahwa yang pertama adalah mengelola produk dengan lebih baik, dan yang kedua adalah membuat layanan lebih dalam, lebih banyak di sisi layanan, apa yang dipikirkan Tuan Luo?
Luo Guoqing: Inti dari industri manajemen aset adalah melayani investor dan menghasilkan uang untuk mereka. Pertama, produk dan layanan itu penting. Dalam hal layanan, akan ada lebih banyak komunikasi dan interaksi dengan investor, jadi kami juga menginvestasikan lebih banyak orang dan energi dalam bisnis ini. Secara umum, selama ada persaingan, itu adalah hal yang baik bagi investor, dan ekologi investasi ETF akan berkembang ke arah yang lebih baik. Ketika persaingan pasar menjadi semakin sengit, survival of the fittest akan meningkat, dan perusahaan yang dapat bertahan di pasar untuk waktu yang lama haruslah perusahaan yang berdiri bersama investor.
Kedua, produk harus dikelola dengan baik dan tata letak produk harus cukup kaya. Saat ini, lini produk perusahaan kami beragam, termasuk saham domestik, komoditas dan kategori lintas batas. Di masa depan, beberapa produk inovatif akan digunakan satu demi satu, seperti komoditas dan luar negeri.
Ketiga, indeks strategi di sisi produk mungkin merupakan arah masa depan industri. Di pasar ETF luar negeri, dividen, pertumbuhan, dan nilai masing-masing menyumbang 1/3 dari strategi, dan saat ini, strategi dividen domestik berkembang relatif baik, dan strategi pertumbuhan dan nilai masih perlu menumbuhkan pelanggan. Saat ini, dapat juga dilihat bahwa perusahaan menginvestasikan lebih banyak orang dan energi di bidang pertumbuhan dan nilai, dengan fokus pada optimasi penelitian kuantitatif, meneliti bagaimana mengembangkan indeks yang lebih baik, dll., Mengejar untuk lebih dekat dengan kebutuhan pelanggan dalam hal pasokan strategi dan memberikan strategi baru dengan vitalitas lebih.
Secara keseluruhan, ada banyak ruang untuk pengembangan jangka panjang di industri ini, dan kami akan terus meningkatkan tata letak produk, pengembangan strategi, kemampuan penelitian dan manajemen tim kami, dan berusaha untuk menyediakan alat alokasi yang lebih baik kepada investor untuk manajemen kekayaan.
Xu Zhiyan: Tuan Luo berbicara tentang beberapa aspek, termasuk kekayaan produk, dan yang lebih penting, strategi, saya pikir ini juga saat ini, selain membuat produk standar, lebih penting dalam pengembangan luar negeri, kekayaan indeks strategi dan strategi untuk pelanggan, itu juga sudut yang sangat bagus, sehingga pelanggan dapat menggunakan produk kami untuk lebih menyadari nilainya. Di bawah ini, silakan undang Tuan Lin dari E Fund.
Lin Weibin: Pasar ETF yang matang tidak dapat dipisahkan dari sinergi dan kerja sama berbagai entitas seperti dana, pialang, penasihat investasi, bursa, perusahaan indeks, investor, dan media. Untuk mempromosikan pembangunan bersama dan pengembangan ekosistem ETF domestik, sebagai manajer investasi, kita dapat memulai dari aspek-aspek berikut:
Memperkuat pembangunan sistem solusi dan meningkatkan pengalaman alokasi indeks. Saat ini, produk ETF terus diperkaya, strategi investasi semakin terdiversifikasi, dan investor menghadapi kesulitan dalam memilih produk dan strategi. Manajer investasi perlu terus memperkuat kemampuan investasi dan penelitian ETF, membangun dan meningkatkan alokasi aset dan sistem solusi yang berpusat pada pelanggan, dan membantu investor mewujudkan kebutuhan alokasi ETF mereka dengan lebih baik melalui penelitian mendalam dan layanan profesional.
Memperkuat kerja sama bisnis dengan penasihat investasi untuk memberdayakan transformasi manajemen kekayaan dengan ETF. Misalnya, penasihat investasi pialang memiliki pengalaman yang kaya dalam melayani pelanggan saham di bursa, dan diharapkan dapat berkembang untuk memberi investor alokasi aset seperti ETF di masa depan. Di masa depan, manajer investasi dapat mempromosikan transformasi manajemen kekayaan dengan memberdayakan bisnis penasihat investasi, secara efektif membentuk hubungan bisnis, dan mencapai situasi win-win untuk semua pihak dalam ekosistem.
Memperkuat pendidikan investor dan layanan persahabatan, dan membangun filosofi investasi jangka panjang. Menyampaikan konsep dan pengetahuan investasi indeks melalui berbagai saluran dan bentuk, secara aktif mengeksplorasi dan mempromosikan model layanan seperti investasi reguler indeks, meningkatkan pengalaman investor, membuat investor melihat, memahami dan mengoperasikan, dan membangun konsep investasi indeks investasi jangka panjang dan investasi rasional.
Mempromosikan pembentukan ekosistem yang lebih lengkap dan sehat di pasar ETF. Kami akan terus "menceritakan kisah China dengan baik" untuk investor asing dan pelanggan lainnya, dan terus mengeksplorasi desain inovatif produk ETF, pembangunan sistem derivatif, dan alokasi layanan modal jangka menengah dan panjang, sehingga dapat mempromosikan kemakmuran dan pengembangan ekosistem ETF.
Xu Zhiyan: Bagus sekali, dari pembangunan sistem faktor hingga penyediaan strategi faktor dan lebih banyak ide, jalannya tidak dirancang, sudah selesai, dan sangat pragmatis.
Dikombinasikan dengan apa yang dikatakan beberapa orang, saya akan menyelesaikannya secara singkat, pertama, untuk mengembangkan lebih lanjut untuk menyelesaikan poin rasa sakit, seperti biaya komprehensif saat ini untuk membangun suatu produk masih relatif tinggi, apakah dapat ditingkatkan di masa depan, dan mengurangi ambang batas untuk pembentukan produk ETF.
Kedua, likuiditas adalah salah satu karakteristik eksternal inti ETF, apakah mungkin untuk memperluas cakupan penyedia layanan likuiditas, memperkenalkan pembuat pasar yang terdiversifikasi, dan memperkaya ekologi likuiditas ETF dengan lebih baik.
Kami berenam adalah penyedia produk, dan kami telah mengajukan saran ini, dan atas dasar saran ini, mari kita lihat apakah saran yang kami buat ini memenuhi kebutuhan Anda di masa mendatang.
Li Wanqing: Peran CICC Wealth adalah mengalokasikan dan menerapkan ETF, dan dalam proses alokasi ETF, penasihat investasi ETF50 kami telah memperhatikan bahwa ada beberapa ETF berbasis laut merah di pasar, dan produk ETF di jalur ini sangat homogen, sehingga sulit bagi investor untuk membedakannya saat memilih.
Untuk mengalokasikan ETF dengan lebih baik, CICC Wealth Management melakukan pertukaran mendalam dengan perusahaan dana dan dengan cermat menganalisis tabel nilai bersih dan aset dasar ETF. Namun, ETF masih merupakan samudra biru dalam hal alokasi aset, dan CICC Wealth Management memberikan perhatian khusus pada varietas multi-aset dan mendukung alokasi yang beragam. Selain itu, ia juga berulang kali menyerukan peningkatan variasi ETF untuk obligasi dan aset berisiko rendah.
Pada konferensi pers tahunan, CICC Wealth Management mengemukakan pandangan ETF sebagai alat alokasi uang jangka panjang, dan berharap pelanggan dapat menggunakan ETF untuk investasi jangka panjang. ETF tidak hanya mencakup saham, obligasi, dan komoditas luar negeri, tetapi di masa depan, saya pikir ETF tidak hanya mewakili investasi pasif, tetapi juga memiliki potensi besar dalam investasi aktif, dan akan menjadi aset pendukung yang semakin penting untuk manajemen kekayaan.
Editor: Xiao Mo
Ulasan: Xu Wen
Silakan klik di sini untuk video lengkap dari roundtable