【導語】招商銀行董事長缪建民表示，分紅比例提高了就沒打算降下來。希望未來不做股本融資，同時保持較強的内生增長能力，又保持合理較高的分紅比例，統籌好這三者的關系。
中國基金報記者 劉明
提出打造“價值銀行”的股份行标杆，招商銀行給投資者帶來了優秀的“分紅價值”，分紅比例在高位再上台階，提升到35%。對于分紅提高，在剛召開的年度業績會上，招商銀行董事長缪建民表示，分紅率提高了就沒打算降下來。缪建民還說，希望未來不做股本融資，同時保持較強的内生增長能力，又保持合理較高的分紅比例，統籌好這三者的關系。
3月27日上午，招商銀行2023年度業績會在香港舉辦，并線上上同步直播，公司董事長缪建民，行長兼首席執行官王良，副行長兼首席風險官朱江濤，副行長兼财務負責人和董事會秘書彭家文出席，會議由公司證券事務代表、董事會辦公室主任夏樣芳主持。與會上司介紹了招行業績概況、經營資訊、展望與政策，并與參會機構、媒體進行問答交流，也對征集的個人投資者的問題予以回答。據了解，境内外投資者、分析師和媒體記者近4000人次參會。
業績會交流内容涉及分紅派息、四大闆塊業務均衡協同、房地産領域風險管控、經營環境變化、重點區域經營政策、零售金融發展、傭金手續費等非息收入變化、機構改革、未來ROE情況、息差變化等諸多方面。
對于業務均衡發展，王良表示，價值銀行要實作綜合價值最大化，需要零售金融、公司金融、投行與金融市場、财富管理與資産管理四大闆塊業務的均衡發展。但均衡發展并不是忽視零售銀行的戰略主體地位，“孤掌難鳴”，各闆塊協同，才能更好支撐零售金融主體地位。王良說，均衡協同發展并不是失去特色，招商銀行将繼續保持特色。
缪建民也說，招商銀行一直強調要堅持打造“創新驅動、模式領先、特色鮮明的價值創造銀行”，從過去“存款立行”“零售強行”特色，到現在“科技興行”，這些特色都要保持，未來特色将更加鮮明。王良說，必須加快打造公司金融特色化競争優勢。
3月25日晚間，招商銀行釋出2023年年報，2023年招行實作營業收入3391.23億元，同比下降1.64%；實作淨利潤1466.02億元，同比增長6.22%。招行拟每股現金分紅1.972元，合計派發現金紅利總額497.34億元。現金分紅總額占公司淨利潤的比例提升至35.01%，在2022年33.01%的較高比例上再上一個台階。
年報釋出後，3月26日，招商銀行A、H股齊大漲，A股漲幅達3.35%，H股大漲4.33%，在A、H兩個市場銀行股中都領漲。
3月28日收盤，招商銀行A股收報32.18元，公司總市值達8116億元，僅次于工農中建四大國有銀行。招商銀行A股最新市淨率（PB）估值為0.88倍，在A股所有銀行股中最高，展現出資本市場對該行投資價值的認可。
一、談分紅比例提高到35%：提高了就沒打算降下來，招行是一家低估值、高分紅的價值銀行
缪建民表示，招商銀行的戰略目标是打造“價值銀行”。為股東派發比較高的現金紅利，是為股東創造價值的重要組成部分。2023年招商銀行大多數股東在資本利得（股價）上賺的錢不多或者沒賺錢，是以，提高一點分紅派息，可以提升股東的整體回報。
缪建民說，按照招行2023年度分紅預案計算，招商銀行A股現在的dividend yield（股息率）超過6%，H股的dividend yield（股息率）超過7%。是以，招商銀行是一家低估值、高分紅的價值銀行，招行提升分紅派息率，“既然提高了，就沒打算再下來”。
但對于未來是不是每年再提高，缪建民表示，這個需要平衡現金分紅與中長期的資本積累之間的關系。希望未來不做股本融資，但同時保持比較強的資本内生增長的能力，又保持合理較高的分紅比例，統籌好這三者之間的關系。
二、重視對招行的研究分析，表揚的建議的批評的都看了，非常重視各方面回報
王良在正式回答提問之前，談及年報出來後，看了很多對招行的分析文章，顯示招行對于市場回報的重視。
對于年報釋出後的市場反應，王良表示，周一（晚上）釋出了年報，昨天（周二）招商銀行無論A股還是H股，都是在領漲，充分展現了投資者對招商銀行的信任和認可。
王良說，這兩天認真看了很多分析文章，有很多投資者給予招行表揚和認可，也有提出一些建議和意見甚至批評的，非常重視各方面的意見；會根據各方面的建議和意見，思考如何将招行的經營管理工作做好。
值得注意的小細節是，招行的業績會并沒有像很多上市公司那樣在年報披露後立即召開。很多企業通常是前一天晚上披露年報，第二天即召開業績會。招行是3月25日晚間披露年報，3月27日召開業績會。中間這一天的時間，可以充分了解市場對招行年報的分析和評判。
此前幾年，招行的年度業績會往往是在周一召開，而年報則是前一個周五晚上披露，市場有一個周末時間對該行年報進行挖掘解讀，而後該行召開業績會。
三、談業務均衡：僅靠零售金融“孤掌難鳴”，四大闆塊業務要協同發展，還會保持特色
對于各個闆塊業務均衡發展，有分析師在提問時表示，去年招行提出業務均衡，一開始大家有點不太了解，現在慢慢地想明白了。作為大家口中的“零售之王”，如今強調協同發展，王良也對背後邏輯進行了解析。
王良表示，去年在整體的經營發展中，确實面臨着一些行業性、周期性，還有一些政策性因素的影響，經營的壓力加大，困難增多。但在董事會的正确上司和各方大力支援下，取得了一定的經營成績，實作了穩中有進、進中向好的局面。
王良說，正如缪建民董事長在年報緻辭中所說，招行的“底色沒變、底子很厚、底氣很足”，對招行去年整體經營情況給予了高度肯定。回顧2023年，“看似尋常最奇崛，成如容易卻艱辛”。招行會一如既往地保持比較好的經營成果。
王良說，去年根據董事會戰略提出打造價值銀行，價值銀行就是要為股東、客戶、員工、社會和合作夥伴提供綜合價值。要實作綜合價值，就必須實作零售金融、公司金融、投行與金融市場、财富管理與資産管理四大闆塊業務的均衡發展，就要協同發揮，互相促進。
不過，王良也表示，均衡發展并不是忽視零售銀行的戰略主體地位，要繼續保持零售銀行的主體地位，招商銀行要持之以恒繼續探索和創新，毫不動搖。但僅僅靠零售銀行一體的發展“孤掌難鳴”“獨行快衆行遠”，各個闆塊協同推進，才能更好支撐零售金融的主體地位。
是以，必須加快打造公司金融特色化競争優勢，加強投行和金融市場業務發展，打造新的業務增長極。财富管理和資産管理業務也是支撐零售銀行業務發展的重要産品線，如果不能夠做強做大财富管理和資産管理，零售銀行業務也就成了無米之炊。财富管理和資産管理兩大類業務是支撐零售銀行業務的重要産品線，這既符合國際化先進銀行的成功經驗，也符合國内銀行業的未來發展趨勢。
王良說，均衡發展在去年已經取得非常好的效果。招商銀行不會因為均衡協同發展就失去特色，會繼續保持特色，但能力會更強，産品線更全，更能夠穿越經濟周期。
四、談房地産領域風險防控與支援企業合理融資需求：房地産不良率下降趨勢沒有改變
對于市場關注的房地産領域風險管控，以及如何考慮資産品質和支援房地産開發企業的合理融資需求等問題。招行副行長朱江濤表示，到2023年末，招商銀行全行房地産的不良率是5.01%，比年初上升了1.02個百分點，但相比2023年6月末的高點，呈現逐季下降的趨勢。從今年整體情況來看，沒有大的改變。從整個房地産2023年不良生成的情況看，生成的絕對額比2022年下降了36.6%。
對于2024年，朱江濤表示，對涉及房地産行業的風險做了初步預測，大機率招行今年房地産業的不良生成絕對額比2023年還會有所下降。同時，會按照應收盡收、應核盡核的原則，加大存量風險資産的清收處置力度，預計房地産業相關資産品質會保持穩定。
對于房地産外溢的風險，朱江濤表示，這一塊是有壓力，比如建築業以及以房地産為抵押品為主的業務品種。招行針對房地産行業的生态圈、上下遊做了專項的排查。從排查情況看，目前資産品質總體處于可控的範圍。
對于執行國家政策、滿足企業合理融資需求以及銀行的資産品質安全三者之間關系的平衡問題，朱江濤說，招行2024年會重點圍繞三大工程去建設，聚焦三個重點，做好封閉管理。聚焦三個重點，一是聚焦總分兩戰的白名單客戶，二是聚焦一二線的重點區域，三是聚焦保障型以及改善型的房地産業态。同時，做實項目端的封閉管理。
朱江濤說，招商銀行之前就提出房地産本輪調整的風險高位發生在2023年。從目前來講，總體上沒有發生根本性變化。
五、談代銷保險、基金降費影響：2024年壓力依然存在，但也看到積極因素，資本市場有望築底回升
對于保險、基金等費率是否還有進一步下降的空間，以及今年非息收入的情況，招行副行長彭家文表示，從主觀願望來說，是希望不要再下降，能保持相對穩定。但有沒有下降的空間，并不确定，還要看政策因素。
彭家文說，去年保險代銷費率、基金管理費率下降，招行财富管理業務收入承壓比較明顯。對于中間業務收入而言，去年銀行業的手續費及傭金收入都面臨較大壓力，而招行受到的影響更大。去年代銷基金、理财、信托的手續費和傭金收入都出現下降，增長亮點是代銷保險的手續費收入增長9.33%。但增長9.33%的背後，是當年的代理保險保費增幅達到33%，是用量來補價。
彭家文分析下降的原因有三：一是業務量減少；二是結構變化，由于資本市場低迷，去年費率相對較高的權益類産品的業務收入下降；理财産品裡面非現金向現金類産品的轉化，也是費率高的産品向費率低的産品的轉化；三是政策變化，包括保險、基金的降費。彭家文說，2024年手續費及傭金收入增長的壓力依然存在。
雖然面對不小的壓力，但彭家文表示，也看到一些積極因素在不斷積累。在各種政策加持下，資本市場有望築底回升；債券市場、票據市場也都有一些結構性的機會，會為中間業務收入帶來一些結構性增長的機會。
對于如何做，彭家文表示，首先還是抓客群，通過客群的擴面帶來收入增長；其次是抓存量客戶的經營，今年招行零售客戶的AUM（資産規模）增長非常不錯，包括對一些産品結構的安排，如保險通過量的增長和結構變化，一定程度上緩解降費政策的影響。
六、加大重點區域分行投入，希望這些區域能做出更大貢獻
有分析師表示，招行2023年年報中第一次披露了17家重點分行包括貸款增量、貸款餘額等在内的一些相關發展名額，還提出要打造高品質發展新增長點。王良闡述了招行在重點區域分行的打法、發展情況。
招行年報顯示，截至2023年底，17家重點區域分行核心存款、AUM、公司貸款規模增速均高于全行平均水準。截至報告期末，17家重點區域分行的公司貸款餘額為8676.79億元，較上年末增加1249.41億元，餘額占公司貸款總額的37.37%，貸款增量占公司貸款總體增量的比重達55.66%。
王良表示，這幾年除了強調零售業務是戰略重點之外，也在探索如何使各項業務更符合中國經濟、金融發展的趨勢，在哪些區域能夠找到新的增長點。近年來，中國經濟的區域分化特征比較明顯，金融資源向一些重點區域集中，比較典型的有長三角區域、大灣區、環渤海，還有成渝經濟帶、海西等，這些區域都是國家重點發展的戰略區域，未來都具有巨大的發展潛力。
王良說，招商銀行與時俱進，按照國家發展戰略，也根據自身發展需要，加大在這些區域的投入和布局，希望這些區域的機構能夠為全行做出更大的貢獻。招行的措施是，從總行層面加大對這些重點區域分行的資源投入，包括人力、資本、信貸的規模等。同時，要求這些分行在管控好風險的前提下，落實好總行的發展戰略和政策。
王良認為，這些區域人口呈現淨流入，零售業務具有巨大的發展潛力，要落實好總行零售銀行業務的發展戰略。另外，這些區域新興經濟、制造業發達，要求在制造業貸款、科技創新型企業貸款、中小企業普惠金融貸款投放上比全行平均增速更快一些。
王良表示，通過加大投入，明确重點區域分行的目标任務，落實總行發展戰略要求，使他們在各項業務、利潤貢獻方面逐漸得到提升，使招商銀行的利潤貢獻能夠更加均衡。
七、談零售貸款資産品質：風險可控，2024年會保持穩定
對于零售端的資産品質和風險，朱江濤表示，截至2023年底，招行住房按揭貸款不良率是0.37%，跟年初比有所上升，但低于同業平均水準；從整體不良生成情況看，2023年招行住房按揭貸款的不良生成率是0.22%，跟年初持平。招行的住房按揭貸款整體風險處于較低水準。
朱江濤表示，從招行個人住房按揭貸款資産占比分布結構看，一二線城市的占比在87%左右，個人住房按揭貸款的權重平均抵押率為32.93%。壓力測試顯示，在中度壓力情形下不良率會上升到0.66%，風險總體處于較低、可控的水準。
對于消費貸款，朱江濤表示，2023年末不良率是1.09%，跟年初相比是上升的，這跟全市場整體的風險表現基本一緻。朱江濤說，招行消費貸款的客群定位主要聚焦在三類：一是代發客戶；二是優質行業的客群；三是特定領域的特定行業客群。招行消費貸款的客群定位跟信用卡貸款的客群定位存在錯位，整個風險表現也是如此。截至2023年底，招行消費貸款的不良生成率是0.94%，信用卡貸款的不良生成率是4.25%，這就形成了差異定位。
朱江濤表示，從收益表現來看，消費貸款的收益率優于個人住房按揭貸款，也優于小微貸款。
信用卡貸款方面，朱江濤說，2023年末的不良率是1.75%，不良生成率是4.25%，跟年初比都是下降的。但招行信用卡貸款4.25%的不良生成率還處于相對高位，高于疫情前水準。但也看到一個現象，信用卡“平穩、低波動”的政策調整以後，總體的不良生成率呈現逐年穩定下降的趨勢。
展望2024年，朱江濤認為招商銀行整體零售業務風險是可控的，會保持穩定。
八、目前ROE和ROA在國内銀行業中處于較高水準，目标是“優于大市、好于同行，不斷超越自我”
銀行業經營承壓，對于ROE（淨資産收益率）和ROA（總資産收益率）未來的可持續發展情況，缪建民表示，銀行經營有周期，ROE和ROA的表現也有周期，跟着銀行經營周期變化。前些年，美國的銀行在零利率階段的ROE也不高，大概10%左右；進入加息周期後，ROE就明顯提升。
缪建民說，從目前看，招行ROE和ROA在國内銀行業中處于較高水準。2023年，招行的ROE是16.22%，ROA是1.39%。ROE、ROA的表現取決于R（Return，回報、收益），不取決于E（Equity，權益資産、淨資産），也不取決于 A（Assets，總資産）。希望R在銀行下行周期穩一點，R有可能下行一些，但是争取下行得少一些。
對于ROE、ROA的表現，缪建民說：“我們的目标是優于大市、好于同行，不斷地超越自我。”
缪建民表示，如果銀行業進入上行周期，希望ROE、ROA表現好一些，保持行業競争力永遠是強的，永遠活得比人家能略好一些，投資者回報能略高一些。
九、談零售銀行的機遇和優勢：财富管理、金融科技方面領先，去年智能化應用節約人力1.7萬人
對于零售銀行的發展空間和機遇，王良表示，目前，中國的零售銀行業務仍然具有巨大的市場和機遇。中國是一個擁有14億人口的大國，有4億多的中等收入群體，随着經濟的發展，還會有更多的人群進入中等收入以上群體。對于零售銀行業務來說，這是一個巨大的市場，是以各家銀行都高度重視零售銀行業務的發展。
王良說，招商銀行過去20年的積累奠定了好的基礎，是以一定要把握這樣的機遇。
王良認為，對于中國零售銀行發展而言，目前最大的機遇有兩方面：一是财富管理的機遇。随着老百姓收入增長、财富增長，對财富管理的訴求是大勢所趨；二是人工智能發展的機遇。銀行過去在發展财富管理和零售銀行方面，依靠人海戰術和實體網點，難以滿足客戶日新月異、高效便捷、精準化、個性化的各種服務訴求。是以，必須靠金融科技尤其是以人工智能為代表的科技變革給招行帶來的機遇。
王良說，招商銀行在财富管理和人工智能兩方面都加大力度，取得了一定的領先優勢。
在财富管理方面，近幾年招行打造大财富管理價值循環鍊，包括提升為客戶創造價值的能力、為客戶管理好風險的能力，建立我們的朋友圈、生态圈，和合作夥伴共生共榮，為廣大的投資者提供好的投資産品。王良說，在這方面都取得了一定的優勢。
在金融科技、數字化轉型和人工智能方面，王良說，在董事會的大力支援下，專門設立金融科技基金，每年加大科技的投入。去年投入達到141.26億元，連續多年都是140多億元的規模，而且投入金額都不低于營收的4.5%。
王良說，通過久久為功，招行在“線上化、資料化、智能化、平台化、生态化”服務好客戶方面，都有了質的變化；在服務客戶、降低人工成本方面都取得非常好的結果。王良說，去年智能化應用節省的人力達到1.7萬人，前年節省了1.2萬人。如果沒有這些方面的投入，招行不可能取得今天服務 1.97億戶零售客戶的效果。
十、談息差：還會繼續承壓，但今年下行節奏可能趨緩，今年的淨息差水準可能是未來幾年的相對底部
對于市場關注的息差問題，彭家文表示，淨息差是銀行業要共同面對的問題。去年，整個銀行業的淨息差都面臨較大壓力。
2023年，招行的淨息差是2.15%，同比下降了25個BP。彭家文表示，無論是淨息差的絕對水準還是下降幅度，招商銀行在同業中仍屬較好。彭家文判斷，2024年銀行業的淨息差還會持續承壓。他說，這幾年他的觀點都是如此，淨息差會持續承壓，最後也都得到印證。
不過，彭家文也表示，在淨息差持續承壓的過程中，需要關注變化的節奏。從承壓原因看，去年的重新定價影響會持續呈現，存量按揭貸款利率下調是從去年9月開始，其影響在今年會持續釋放。今年2月，5 年期 LPR下降25個BP，影響也會在今年持續呈現。以上幾個因素疊加，肯定會導緻今年的貸款收益率持續下行。
彭家文認為，從變化節奏看，在淨息差下行過程中，環比降幅可能會逐漸趨緩，同比降幅可能也是逐漸收斂的過程。
以去年招商銀行淨息差的變化為例，一季度是淨息差的高點，随後幾個季度持續下降，由2.29%下降至2.04%。如果看同比變化，今年一季度的淨息差壓力可能是全年最大的。如果看未來，今年的淨息差水準可能是未來幾年中相對的底部。
編輯：黃梅
稽核：許聞