2023年風電公開招标容量顯著下降，其中陸上風電和海上風電同比分别減少29%和46%。但是風電核準容量同比大幅增加60.6%。
從2023年下半年開始國内海上風電市場有所好轉，預計今年将進入複蘇階段，特别是在廣東、福建等地區，海上風電項目的開發和核準都在加快推進。
而在海上風電産業中，風機裝置作為産業鍊的中遊，很大程度上決定了整個海上風電設施的品質，其中海纜是一個很獨特的存在。
那麼，海纜的獨特性展現在哪裡？
一是海纜具有抗通縮屬性，随着風機大型化和風場規模化的發展，風機、塔筒等産品的單價都有不同程度的下降，但高壓海纜的需求卻在增加，使得海纜在價格上和用量上都有所提升。
其次風電裝置需要有專門的裝置來運輸，成本很高，是以一般很難出口，但海纜是個例外。
與其他環節不同，海纜的運輸本身就要走水路是以運輸裝置不是問題，此外，相較于海外的海纜産品，即使算上運輸費用和關稅，國内的産品仍然有價格優勢。
決定海纜企業的核心競争要素是什麼？
碼頭是生産海纜的必需條件，海纜的重量很容易達到千噸以上，已經很難通過陸上運輸，需要有專用的敷設船将海纜運到指定海域敷設安裝，是以海纜企業大都采用邊生産，邊裝船的模式。
近些年，由于環保力度不斷加強，碼頭岸線資源越來越稀缺，也就對新進入的企業形成了一定的壁壘。
是以隻要先了解哪裡準備建風電場，然後再看這個地方誰有碼頭和廠區，如果産能要求滿足，那麼這家廠商基本鎖定訂單了。
按照規劃，海上風電的開發集中在廣東、福建和江蘇，占比分别達到了33%、18%和17%，其次山東、浙江等地的建設也在加快。
目前東方電纜的碼頭集中在廣東和浙江兩省，中天科技的碼頭集中在江蘇、廣東兩省，亨通光電主要領地為江蘇省，可以說，憑借良好的屬地資源，這三家公司已經處在海纜企業的第一梯隊。
如今海纜的市場空間還有多大？
根據規劃，目前海上風電裝機總目标為44.95GW，目前剩餘24.36GW。
從補貼時間期限來看，2024年是廣東和山東省補最後一年，預計這兩個省份2024年海風有一定搶裝動力。
目前廣東近海淺水區海上風電規劃共9850MW基本已經完成，近海深水區海上風電規劃共57000MW逐漸啟動建設，預計2023-2026年廣東海風新增裝機的複合年均增長率為26%。
要完成近海深水區海上風電的開發，海纜必須要提供更高伏的輸電能力，畢竟現有的220KV送出電纜的輸電能力隻有180-350MW，而更高的500kv輸電能力則可以達到400MW以上。
目前能生産500kv海纜的企業很少，以東方電纜、中天科技和亨通光電為代表，而東方電纜更勝一籌幾乎拿下了廣東深海區的所有項目。
對于山東的海上風電項目，中天科技搶占先機建立了廠區，同時因為山東海上風電項目單個規模基本都在500MW以下，且以近海淺水區為主，被吸引來招标的還有漢纜股份、寶勝股份和起帆電纜這樣的二三線廠商。
除了國内，歐洲的海纜增量需求也值得注意。
歐洲計劃2023-2033年投産的海底電網互聯項目已有31個，高壓海纜需求量超1萬公裡，高壓海纜市場空間超千億元。
目前歐洲主要國家海上風電項目離岸距離已陸續進入60km+級别，部分項目離岸距離已經超過100km，而中國海上風電項目離岸距離普遍在50km以内。
對于容量400MW及以上的海上風電場來說，交直流輸電方案的造價曲線交叉點會出現在60-70km的輸送距離之間，也就是說在70km以上的距離，直流輸電的成本會更低，這就導緻了歐洲的海上風電項目以直流輸電為主，國内以交流輸電為主。
國内海纜企業想要走出國門，就必須具備柔性直流輸電的能力，目前隻有三家企業可以做到，分别是東方電纜、中天科技和亨通光電。
早在2017-2018年，中天科技和亨通光電就中标了歐洲的海纜項目，到了2019年，東方電纜才在歐洲設立辦事處，是以中天科技相比于東方電纜在歐洲海纜市場的發展還是要好一點，目前已經拿到了近40億的訂單。
放眼未來，海纜的投資機會有哪些？
目前，東方電纜是最正宗的海纜企業，而中天科技和亨通光電除了海纜業務以外，還有光通信業務的加持，亨通光電還被稱作通信老牌龍頭。
近幾年，亨通光電的歸母淨利潤增速較快，2023年增速達到了35.77%，同時營收實作476.22億元，增長平穩位居行業第一。
截止23年底，公司擁有海底電纜、海洋工程及陸纜産品等能源互聯領域在手訂單金額約185億元。
電網業務中，公司中标中國移動電力電纜項目，中标額達到近20億元。
海纜業務中，公司生産的66kV海纜在漂浮式風電機組項目中率先被應用。2023年公司海纜中标份額15%，位于行業第三，截止到2024年第一季度，公司海纜中标額已達11.86億。
光通信業務中，公司在特種光纖領域處在行業前列，取得15%的市場佔有率，排名第二，此外公司還是國内唯二具備量子保密通信中超低損耗光纖技術的企業。
并且公司是國内唯一一家跨洋海底光纜系統建設與內建方案提供商，海底光纜完成5000米水深海底通信系統測試，超大長度(312km)帶饋電無中繼型海底光纜創世界之最，打破國際海底光纜制造商的壟斷，近三年，公司的光通信業務占比和毛利率不斷提升。
2020年3月，亨通光電向華為非公開發行4764.13萬股股票，另外支付現金3.01億元，完成了華為海洋的過戶，這樣亨通光電就成為了A股華為直接持股的公司之一。
從短期償債能力來看，由于公司正處于加速擴張期，資金壓力相較于東方電纜和中天科技還是稍大，但是貨币資金/有息負債的比率仍然在0.7左右，經營、投資和籌資現金流三者之和仍為正，說明公司的經營政策并沒有過于激進，後續發展仍值得期待。
總結一下，目前海上風電市場出現回暖，發展趨勢也向大型化和深海化靠近。
最正宗的東方電纜占據了國内近海深水區絕大部分份額，中天科技則依靠歐洲的搶裝潮有了較大業績提升，而亨通光電依靠光通信和海纜業務的不斷優化逐漸提升了行業地位。
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